Le groupe Sonatel, le leader en termes de capitalisation à la BRVM, confirme en 2025 son statut de pilier stratégique des marchés télécoms ouest africains. Dans un environnement marqué par le durcissement réglementaire, la pression fiscale et des tensions macroéconomiques différenciées selon les pays, le Groupe affiche une performance robuste et disciplinée.
Au 31 décembre 2025, Sonatel enregistre un résultat net de 413,6 milliards FCFA, en progression de 5,1 % par rapport à 2024. Cette croissance, bien que plus modérée que lors des deux précédents exercices, traduit une normalisation du cycle tout en confirmant la capacité du Groupe à préserver ses fondamentaux dans un contexte exigeant.
Le chiffre d'affaires consolidé atteint 1 923,1 milliards FCFA, en hausse de 8,3 %. Cette progression n'est pas conjoncturelle, mais structurelle. Elle repose principalement sur la data mobile, le haut débit fixe et les services financiers digitaux. La data représente désormais près de 39 % des revenus consolidés, illustrant la transformation profonde du modèle économique du Groupe. La voix poursuit son recul mécanique, mais la monétisation des usages numériques compense largement cette érosion.
Sur le plan commercial, l'année apparaît plus contrastée. La base mobile recule légèrement sous l'effet du renforcement des exigences d'identification des abonnés au Mali et en Sierra Leone. Ce phénomène est davantage réglementaire que concurrentiel. En revanche, les indicateurs d'usage progressent fortement : la base data franchit 22,5 millions d'utilisateurs (+8,6 %) et la fibre enregistre une croissance supérieure à 35 %, avec 640 783 clients FTTH. La montée en gamme est claire : Sonatel ne cherche plus seulement à élargir sa base, mais à accroître la valeur par client.
Les services financiers digitaux poursuivent leur expansion. Orange Money totalise 13 millions de clients actifs, avec près de 3,8 milliards de transactions réalisées en 2025, confirmant son rôle structurant dans la digitalisation des économies locales.
Sur le plan opérationnel, l'EBITDAAL s'établit à 921,2 milliards FCFA, soit une marge proche de 48 %. À ce niveau, la rentabilité demeure remarquable pour un opérateur exposé à des marchés émergents. Cette stabilité des marges démontre une maîtrise des coûts malgré l'alourdissement des taxes dans certains pays et la hausse des charges d'exploitation. La marge nette ressort ainsi à 21,5 %, positionnant Sonatel parmi les opérateurs les plus profitables du continent.
La véritable force du Groupe réside dans sa génération de trésorerie. Avec un cash-flow opérationnel supérieur à 680 milliards FCFA et un free cash-flow de plus de 422 milliards FCFA, Sonatel confirme la solidité de son modèle. Les investissements, maintenus à 288,6 milliards FCFA (15 % du chiffre d'affaires), traduisent une stratégie offensive sur la fibre, la 4G/5G et les plateformes digitales, sans compromettre l'équilibre financier.
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Pour ce qui concerne la rémunération des actionnaires, l'Assemblée Générale a décidé de fixer le dividende brut à 1 933 FCFA par action. Après déduction de la retenue à la source de 10 % au titre de l'IRVM, le dividende net ressort à 1 740 FCFA, avec une mise en paiement prévue à compter du 25 mai 2026. Sur la base du cours de 27 985 FCFA, le rendement net s'établit à 6,22 %, confirmant le positionnement de Sonatel comme valeur de rendement majeure sur la BRVM.
- Leadership consolidé dans tous les pays de présence
En 2025, Sonatel maintient sa position de leader sur l'ensemble de ses marchés :
- Sénégal : 55,9 % de part de marché (1er / 4)
- Mali : 54,5 % (1er / 3)
- Guinée : 76,2 % (1er / 3)
- Guinée-Bissau : 72 % (1er / 2)
- Sierra Leone : 48,6 % (1er / 3)
Ces performances s'inscrivent dans des environnements macroéconomiques contrastés, avec une croissance du PIB allant de 4,6 % à 8,4 % selon les pays (source FMI, décembre 2025) et des niveaux d'inflation variables. La pénétration mobile dépasse 100 % dans plusieurs marchés, confirmant que le relais de croissance réside désormais davantage dans l'intensification des usages que dans l'expansion démographique.
Il convient de souligner que les résultats financiers du groupe Sonatel sont globalement conformes aux prévisions établies par l'équipe d'analystes de SIKA FINANCE. Ainsi, le dividende net par action pour l'exercice 2025 était estimé à 1 700 FCFA, avec un taux de réalisation de 102 % , tandis que le résultat net s'aligne à 97 % avec nos anticipations.
Comportement de l'action Sonatel
Grâce à des fondamentaux robustes et une génération de cash soutenue, l'action Sonatel poursuit sa dynamique haussière. Au moment de la publication des résultats, le titre cotait à 27 985 FCFA, évoluant au-dessus de ses moyennes mobiles exponentielles à 20 et 50 périodes, traduisant une tendance positive solidement établie.
Les indicateurs techniques confirment cette dynamique : un ADX à 52,45 signale une tendance forte, tandis que le MACD positif traduit un momentum haussier marqué. Toutefois, le RSI à 81,83 positionne le titre en zone de surachat, laissant entrevoir un possible mouvement de consolidation à court terme en cas de prises de bénéfices.
En synthèse, 2025 confirme que Sonatel n'est plus simplement un opérateur télécom dominant ; c'est une plateforme digitale régionale fortement capitalisée, génératrice de cash et capable d'absorber les contraintes réglementaires sans altérer sa trajectoire. Une valeur de fond de portefeuille dans l'univers BRVM, avec un couple rendement-résilience toujours attractif.
Publié le 17/02/26 10:39
La Rédaction