Dix jours après la tentative manquée de coup d'Etat, soit le 7 décembre dernier, le Bénin réussit ce 16 décembre, sa sortie sur le marché régional de la dette publique de l'UMOA, confirmant l'appétit soutenu des investisseurs en sa signature. À l'issue de l'opération, Cotonou a mobilisé 100 milliards FCFA, comme initialement recherché, dans un contexte de liquidité encore sélectif sur les marchés régionaux.
L'opération a été structurée exclusivement autour de trois Obligations assimilables du Trésor (OAT), de maturités 4, 6 et 10 ans, traduisant la volonté des autorités béninoises d'allonger la duration de leur dette et de consolider le profil de remboursement à moyen et long terme.
La levée a suscité un intérêt marqué des investisseurs régionaux. Les soumissions ont atteint 117,83 milliards de FCFA, soit un taux de couverture de 117,83 %, supérieur au montant mis en adjudication. Face à cette demande, l'argentier béninois a toutefois choisi de s'en tenir strictement à son objectif initial, retenant 100 milliards FCFA, ce qui correspond à un taux d'absorption de 84,87%. Ce choix traduit une gestion prudente de l'endettement, privilégiant la discipline budgétaire à une mobilisation opportuniste de liquidités supplémentaires, malgré des conditions de marché jugées favorables.
L'OAT à 4 ans, au cœur de l'opération
Dans le détail, l'OAT de maturité 4 ans s'est imposée comme le produit phare de cette émission. Elle a concentré l'essentiel de l'intérêt des investisseurs, avec des conditions jugées attractives. Les titres ont été retenus à un prix marginal de 9 800 FCFA, pour un rendement moyen pondéré de 6,44%, un niveau compétitif au regard du contexte monétaire régional et des arbitrages opérés par les investisseurs entre risque et rendement.
Fait notable, la totalité des offres retenues sur cette ligne provient exclusivement d'investisseurs togolais, soulignant le rôle de plus en plus central du Togo sur le marché régional de la dette souveraine. Cette prédominance togolaise illustre la profondeur croissante du marché financier togolais, portée notamment par les banques, les institutions financières et les investisseurs institutionnels basés à Lomé. Elle confirme également la confiance accordée à la signature béninoise, perçue comme relativement solide au sein de l'espace UMOA, grâce à une trajectoire budgétaire jugée maîtrisée et à des réformes économiques soutenues.
Au-delà de l'opération ponctuelle, cette levée met en lumière la recomposition des flux de capitaux au sein de l'Union, où certains marchés nationaux s'affirment comme pourvoyeurs majeurs de liquidité pour les émissions souveraines. En réussissant cette émission sans céder à la tentation d'un surfinancement, le Trésor béninois envoie un signal de crédibilité et de discipline financière aux marchés. Un positionnement stratégique qui pourrait s'avérer déterminant pour ses prochaines sorties sur le marché UMOA-Titres, à mesure que la concurrence entre signatures souveraines s'intensifie dans la sous-région.
Narcisse Angan
Publié le 17/12/25 15:20