Africa Finance Corporation (AFC), institution panafricaine spécialisée dans le financement des infrastructures, vient d'obtenir de S&P Global Ratings la notation de crédit émetteur ‘'A'' à long terme et ‘'A-1'' à court terme, assortie d'une perspective positive. Il s'agit de la meilleure note jamais attribuée à AFC par une grande agence internationale.
Pour S&P, cette notation reflète avant tout un ‘'profil de crédit robuste'', fondé sur trois piliers, à savoir une liquidité abondante, une gestion prudente des risques et une capacité éprouvée à mobiliser des capitaux privés pour des projets complexes, souvent transfrontaliers. Dans l'univers très sélectif du financement du développement, la note ‘'A'' place AFC parmi les institutions financières africaines les mieux notées, aux côtés d'acteurs disposant d'un accès privilégié aux marchés de long terme.
Concrètement, cette reconnaissance renforce la crédibilité d'AFC auprès des investisseurs institutionnels et abaisse potentiellement son coût de financement, un levier crucial pour soutenir des projets d'infrastructures à maturité longue.
Un modèle opérationnel jugé difficilement réplicable
Dans son analyse, S&P met en avant le ‘'mandat élargi et le modèle opérationnel éprouvé'' d'AFC. L'institution se distingue par sa capacité à intervenir là où le financement privé seul est insuffisant, en structurant des opérations complexes dans des secteurs stratégiques pour la croissance africaine.
Depuis sa création, AFC a décaissé 18,5 milliards de dollars dans 36 pays, couvrant l'énergie, les transports et la logistique, les ressources naturelles, l'industrie lourde, les télécommunications et les technologies. Parmi les projets emblématiques figure le corridor de Lobito, axe logistique majeur reliant l'Angola, la Zambie et la République démocratique du Congo, conçu pour fluidifier le commerce régional et renforcer la résilience des chaînes d'approvisionnement.
Au-delà des montants engagés, l'agence souligne la capacité d'AFC à ‘'créer de la valeur tout en recyclant le capital''. Les plateformes industrielles intégrées ARISE, le complexe cuprifère de Kamoa-Kakula en RDC ou encore les cessions partielles réussies du port de Takoradi au Ghana illustrent une approche combinant impact de long terme, rigueur d'exécution et discipline financière.
Cette capacité à entrer, développer puis céder partiellement des actifs permet à AFC de réallouer ses ressources vers de nouveaux projets structurants, sans fragiliser son bilan.
Une liquidité jugée confortable même en période tendue
La perspective positive attachée à la note repose aussi sur des indicateurs financiers solides. Selon S&P, les ratios de liquidité d'AFC atteignaient 3,1 fois à 12 mois et 5,5 fois à 6 mois fin 2024, des niveaux comparables à ceux de ses pairs internationaux. Autrement dit, même dans un environnement de marché contraint, l'institution dispose de marges suffisantes pour honorer sa dette et maintenir le rythme de ses décaissements.
Parallèlement, S&P anticipe un renforcement progressif de la base actionnariale d'AFC, qui compte déjà 60 actionnaires, allant des États et institutions financières aux fonds de pension et organisations multilatérales.
Pour Samaila Zubairu, directeur général d'AFC, cette notation valide la trajectoire stratégique de l'institution. Elle confirme non seulement sa solidité financière et sa gouvernance, mais aussi son rôle central dans le financement des infrastructures et de l'industrialisation du continent, en étroite collaboration avec les États africains.
Publié le 30/01/26 09:02
La Rédaction