La trajectoire économique américaine s'annonce plus heurtée que prévu. La croissance, l'inflation et le chômage devraient évoluer moins favorablement en 2025 qu'anticipé en début d'année, selon les nouvelles prévisions du Congressional Budget Office (CBO), publiées le 12 septembre dernier.
En cause, les choix politiques de l'administration Trump, qui conjuguent hausse des droits de douane, restrictions migratoires et mesures budgétaires ambitieuses.
Des prévisions revues à la baisse
Le CBO table désormais sur une croissance du PIB réel limitée à 1,4% en 2025, contre 1,9% anticipé en janvier. Ce ralentissement s'explique principalement par une consommation des ménages plus faible, affaiblie par la hausse des prix liée aux tarifs douaniers et par le recul de l'immigration. Le CBO précise que les droits de douane ‘'augmentent les prix des biens et services de consommation, érodant le pouvoir d'achat des ménages, tout en accroissant les coûts pour les entreprises''.
Si le court terme s'annonce difficile, la trajectoire est censée se redresser. Le PIB devrait croître de 2,2% en 2026, soit un rythme supérieur aux prévisions de janvier, avant de se stabiliser à 1,8% en 2027 et 2028.
Les nouvelles projections révèlent également une hausse attendue du chômage. Le taux devrait atteindre 4,5% en 2025, contre 4,3% anticipé auparavant. Il reculerait ensuite à 4,2% en 2026 avant de se stabiliser à 4,4% les deux années suivantes. La tendance traduit l'impact d'une consommation ralentie et des tensions sur l'offre de main-d'œuvre liées à la baisse de l'immigration.
Autre signal préoccupant, l'inflation devrait rester plus élevée qu'espéré. Le CBO anticipe un taux de 3,1% en 2025, nettement au-dessus des 2,2% prévus initialement. Elle redescendrait à 2,4% en 2026 puis se stabiliserait à 2% à partir de 2027.
Cette persistance s'explique en grande partie par l'effet inflationniste des droits de douane, qui renchérissent le coût des biens de consommation et des intrants pour les entreprises.
Des choix politiques à l'épreuve des faits
L'analyse du CBO souligne combien les décisions de Donald Trump influencent à court terme la trajectoire économique américaine. Le durcissement commercial et migratoire, combiné à une politique budgétaire expansive, freine la croissance et alimente l'inflation, alors même que les bénéfices promis en matière de création d'emplois et de réduction des déficits peinent encore à se matérialiser.
À plus long terme, l'organisme non partisan ne prévoit ni récession ni effondrement durable, mais une croissance qui reviendrait progressivement à son potentiel tendanciel. Reste à savoir si l'économie américaine pourra absorber sans heurts les secousses générées par ces choix stratégiques.
La Rédaction
Publié le 15/09/25 13:31