Les obligations internationales de la Côte d'Ivoire ont nettement progressé ces derniers jours, illustrant un mécanisme clé des marchés financiers : lorsqu'un pays inspire davantage confiance, le coût auquel il emprunte baisse. À l'origine de ce mouvement, la décision de l'agence de notation Fitch Ratings d'améliorer la note souveraine du pays, passée de BB- à BB, avec une perspective stable.
Concrètement, les investisseurs se ruent davantage sur la dette ivoirienne, ce qui fait monter le prix des obligations déjà émises… et mécaniquement baisser leur rendement. Ainsi, l'eurobond ivoirien de 1,1 milliard de dollars, à coupon de 7,625 % et échéance janvier 2033, s'échange désormais autour d'un rendement de 6,46 %, contre 6,86 % en début de mois, selon les données de London Stock Exchange Group, présentées par Bloomberg.
Même tendance pour l'obligation amortissable de 1,75 milliard de dollars arrivant à maturité en avril 2036, dont le rendement est revenu à 7,26 %, contre 7,6 % début décembre. Pour un État, cette détente des taux est loin d'être anodine : elle reflète une perception de risque plus faible et ouvre la voie à des financements futurs moins coûteux.
Pourquoi Fitch a relevé la note
Dans son analyse, Fitch met en avant la réduction de l'incertitude politique après l'élection présidentielle d'octobre, marquée par des tensions limitées. L'agence souligne également la solidité des perspectives macroéconomiques, avec une croissance attendue de 6,4 % en 2025 et 6,5 % en 2026 — des niveaux largement supérieurs à la moyenne des pays notés BB, située entre 3,5 % et 3,9 %.
Ce relèvement place désormais la Côte d'Ivoire à deux crans seulement de la catégorie “investment grade”, un seuil symbolique qui, s'il était franchi, permettrait d'attirer une base beaucoup plus large d'investisseurs institutionnels. Fait notable, le pays se situe même un cran au-dessus de l'Afrique du Sud, notée BB- par Fitch.
Une stratégie financière qui se diversifie
La dernière émission obligataire internationale d'Abidjan remonte à mars dernier, avec cette obligation amortissable 2036, émise parallèlement à une tranche en francs CFA. Depuis, le pays s'active sur un autre terrain : celui de la finance durable. La Côte d'Ivoire a lancé un cadre de dette indexée sur des objectifs de durabilité, ouvrant la possibilité de devenir le premier État non-investment grade à émettre une obligation liée à sa performance en matière d'émissions.
Si Fitch a envoyé un signal positif, les autres grandes agences restent plus mesurées. La Côte d'Ivoire est notée Ba2 par Moody's et BB par Standard & Poor's. Autrement dit, le pays demeure en catégorie spéculative, mais la trajectoire est clairement orientée à la hausse.
Ce que cela change, en pratique
Pour l'investisseur, la Côte d'Ivoire apparaît de plus en plus comme un pari de croissance relativement maîtrisé en Afrique subsaharienne. Pour l'État, cette amélioration de perception renforce sa marge de manœuvre budgétaire, en abaissant progressivement le coût de la dette. Et pour l'économie réelle, elle crédibilise un modèle fondé sur la stabilité politique et une croissance soutenue, dans un environnement international pourtant marqué par des conditions financières plus restrictives. En résumé, la hausse des obligations ivoiriennes n'est pas qu'un phénomène technique : elle traduit un vote de confiance des marchés dans la trajectoire économique et institutionnelle du pays.
Jean Mermoz Konandi
Publié le 16/12/25 17:48