Le Mali entend franchir un nouveau palier dans sa stratégie de financement budgétaire en 2026. En effet, le pays prévoit de mobiliser 1 450 milliards de FCFA, soit environ 2,6 milliards de dollars, sur le marché financier régional de l'UMOA, à travers des émissions de Bons et Obligations assimilables du Trésor (BAT/OAT). Un objectif en hausse par rapport à 2025, qui traduit à la fois la montée en puissance du recours aux ressources intérieures et la place désormais centrale du marché régional dans le financement de l'économie malienne.
Le calendrier d'émissions a été officiellement lancé début ce 6 février à Bamako, la capitale, par la direction générale du Trésor et de la comptabilité publique. Cette démarche s'inscrit dans une logique de planification accrue, destinée à renforcer la visibilité de l'État auprès des investisseurs et à sécuriser la mobilisation des ressources sur l'ensemble de l'exercice budgétaire. Le Trésor malien prévoit au total 27 émissions de titres publics au cours de l'année, réparties de manière progressive : 340 milliards FCFA au premier trimestre, 400 milliards au deuxième, 430 milliards au troisième et 280 milliards au quatrième trimestre. Cette répartition vise à étaler les besoins de financement tout en tenant compte des capacités d'absorption du marché régional.
Dans le détail, le programme repose sur 480 milliards FCFA de bons du Trésor, destinés à la gestion de la trésorerie à court terme, et 970 milliards FCFA d'obligations assimilables du Trésor, orientées vers des financements à moyen et long terme. Les opérations seront réalisées principalement par adjudication, avec la possibilité, selon les conditions de marché, de recourir à l'appel public à l'épargne. Les rendements, quant à eux, dépendront de la liquidité disponible, de la maturité des titres et de l'appétit des investisseurs au moment des émissions.
*Le marché de l'UEMOA, pilier du financement de l'État*
Le relèvement de l'objectif pour 2026 s'appuie sur une expérience désormais éprouvée. En 2025, le Mali a mobilisé 1 193 milliards de FCFA sur le marché financier régional à travers 34 émissions, confirmant la profondeur croissante de ce compartiment et la capacité de l'État à lever des volumes significatifs sans recourir excessivement à l'endettement extérieur. Les principales souscriptions ont été réalisées par des banques nationales de premier plan, notamment la Banque de développement du Mali (BDM-SA), la Banque malienne de solidarité (BMS-SA) et la Banque nationale de développement agricole (BNDA), qui figurent parmi les investisseurs les plus actifs sur les titres publics maliens. Cette base d'investisseurs domestiques constitue un atout clé pour la soutenabilité du programme 2026.
Dès les premières semaines de l'année, le Mali a d'ailleurs donné le ton. Une émission réalisée le 7 janvier 2026 a permis de lever environ 44 milliards FCFA, suivie d'une autre, le 21 janvier, qui a mobilisé près de 55 milliards FCFA, selon les données d'UMOA-Titres. Les autorités financières ont tenu à replacer ce programme d'emprunt dans un cadre macroéconomique présenté comme maîtrisé. À fin 2025, le taux d'endettement public du Mali était estimé à 42,3% du PIB, un niveau jugé soutenable au regard des critères régionaux. La croissance économique a atteint 6,1% en 2025, avec une inflation contenue autour de 2,8%.
Les projections officielles tablent sur une croissance de 6,3% en 2026 et de 6,5% à l'horizon 2028, tandis que le solde budgétaire est attendu à 2,4% en 2026 et 2,9% en 2028. Dans le même temps, le taux de pression fiscale devrait progresser de 14,6% à 15,5%, traduisant les efforts de mobilisation des ressources internes. Ces perspectives ont contribué au maintien, en 2025, des notations attribuées au Mali par Moody's et Bloomfield, assorties de perspectives stables, un signal jugé positif pour les investisseurs du marché régional.
Publié le 09/02/26 10:23
Narcisse Angan