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L'agence de notation WARA a assigné la notation de long terme en devise régionale " tAAA " aux obligations seniors émises à l'occasion de l'opération de titrisation de créances de NSIA Banque Côte d'Ivoire via le fonds " FCTC de NSIA Banque Côte d'Ivoire ".
La note " tAAA ", attribuée avec une perspective stable, est la note maximale permise par l'échelle régionale de l'agence de notation, un autre gage de crédibilité qui vient rassurer sur viabilité de l'opération en cours.
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WARA justifie cette évaluation par plusieurs facteurs. Le portefeuille titrisé se caractérise par une " très forte granularité " et " son excellente résilience aux tests de stress ", ce qui signifie qu'il est constitué d'un nombre important de petites créances présentant un risque de défaut marginal voire nul.
L'on peut également noter dans l'argumentation de l'agence, " la bonne qualité des actifs sous-jacents " (laissant entendre que les créances titrisées sont saines), la prévisibilité des flux de trésorerie, l'existence d'un compte de réserve, la qualité de crédit de NSIA Banque ou encore " la saine gestion opérationnelle de la structure de titrisation et la bonne qualité de la documentation juridique ".
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Toutefois, WARA relève comme éléments de faiblesse la concentration du portefeuille de créance au sein de l'économie ivoirienne et l'absence d'identification explicite et a priori d'une entité alternative de recouvrement (" back-up servicer ").
La note qui date du 6 février, fera l'objet d'une revue chaque trimestre selon l'agence.
Jean Mermoz Konandi
Publié le 14/02/20 09:48
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