Ghana : La Banque centrale engage une baisse historique de son taux directeur

La Banque centrale du Ghana (BoG) vient de frapper un grand coup dans sa stratégie monétaire en annonçant, ce 30 juillet, une réduction historique de 300 points de base de son taux directeur, désormais fixé à 25%. Il s'agit de la plus forte baisse jamais enregistrée par l'institution, reflet d'un regain de confiance dans la dynamique désinflationniste qui s'installe dans l'économie ghanéenne.

Après avoir traversé une crise macroéconomique sans précédent depuis les années 1980, marquée par une dette publique explosive, une inflation galopante et une dépréciation du cedi, le Ghana amorce une reprise soutenue. Le signal envoyé par la BoG est clair : le pays tourne une page critique de son histoire monétaire.

Les dernières données publiées par le service statistique national indiquent une chute de l'inflation à 13,7 % en juin dernier, contre 18,4 % en mai. Ce niveau est le plus bas enregistré depuis décembre 2021, confirmant un resserrement efficace de la politique monétaire depuis le début de la crise. À l'époque, la BoG avait opté pour des taux exceptionnellement élevés afin de freiner une spirale inflationniste qui menaçait la stabilité économique. Entre 2022 et 2023, le taux directeur avait culminé à 30%, l'un des plus élevés du continent africain.

‘'Les anticipations d'inflation se sont nettement stabilisées, et les conditions macroéconomiques sont désormais plus saines'', a déclaré le gouverneur Johnson Asiama en conférence de presse. Selon lui, cette décision, adoptée à la majorité par le comité de politique monétaire, repose sur une évaluation rigoureuse des tendances économiques récentes.

Une décision plus audacieuse qu'anticipée

Alors que les marchés tablaient sur un assouplissement de 200 points de base, la baisse annoncée de 300 points a surpris positivement les analystes. Largement saluée par les milieux financiers, cette décision marque le début d'un cycle d'assouplissement monétaire que plusieurs économistes jugent durable. ‘'C'est un tournant symbolique pour le Ghana. Si la trajectoire désinflationniste se poursuit, nous pourrions assister à un taux directeur autour de 18% d'ici la fin de l'année'', estime Razia Khan, économiste en chef pour l'Afrique chez Standard Chartered.

Derrière cette baisse de taux se cache une stratégie plus globale de consolidation budgétaire, soutenue par un programme du FMI. En 2023, le Ghana avait obtenu un plan de sauvetage de 3 milliards de dollars auprès du Fonds monétaire international (FMI), conditionné à des réformes structurelles profondes. Le redressement budgétaire, combiné à une politique monétaire restrictive, semble aujourd'hui produire ses effets. Cependant, les défis demeurent : la dette publique reste élevée, les besoins sociaux pressants, et la population toujours confrontée à une hausse du coût de la vie.

La BoG reste prudente : une potentielle hausse des tarifs des services publics, attendue au dernier trimestre 2025, pourrait exercer une pression sur les prix. Si les prévisions actuelles se confirment, le taux directeur ghanéen pourrait atteindre 18% d'ici la fin de l'année, contre 30% à son pic. Cela représenterait un rééquilibrage sans précédent, ouvrant la voie à une baisse des coûts du crédit pour les ménages et les entreprises. Pour un pays producteur d'or, de cacao et de pétrole, un environnement monétaire plus détendu pourrait stimuler l'investissement privé, soutenir les PME, et renforcer la croissance non extractive, un objectif clé du gouvernement.

Narcisse Angan

Publié le 30/07/25 20:25