La Banque centrale du Ghana a surpris les marchés en annonçant une réduction plus marquée qu'attendu de son taux directeur. Une décision qui reflète la confiance de l'institution dans la poursuite du repli de l'inflation, tout en tentant de stabiliser une monnaie fragilisée par la forte demande de devises.
Le comité de politique monétaire a abaissé son principal taux de 350 points de base, le ramenant à 21,5%, alors que les analystes anticipaient une baisse plus modeste, autour de 22 %. ‘'Le comité continuera de suivre l'évolution macroéconomique et prendra les décisions appropriées pour consolider le processus de désinflation'', a déclaré le gouverneur Johnson Asiama lors d'une conférence de presse tenue ce 17 septembre à Accra.
L'inflation, tombée à 11,5% en août contre 12,1% le mois précédent, devrait progressivement revenir dans la cible de moyen terme fixée entre 6 et 10% d'ici fin 2025, selon les prévisions de la banque centrale. Ce mouvement d'assouplissement vise à soutenir l'activité économique tout en accompagnant la trajectoire de désinflation.
Mais la politique monétaire ghanéenne reste contrainte par la volatilité du cedi. Depuis la dernière réunion du comité, la monnaie locale a perdu 14% face au dollar, réduisant ses gains annuels à 20%. Cette pression découle d'une forte demande en devises, liée aux importations anticipées des entreprises avant la période des fêtes.
Pour contrer cette tendance, la banque centrale mise sur les flux de devises issus des exportations d'or et de cacao, deux piliers de l'économie du Ghana. Un plan de couverture des recettes aurifères est en cours de finalisation afin de protéger une partie des revenus du pays contre les fluctuations de change. En parallèle, une nouvelle limite d'exposition aux devises sur le marché interbancaire, fixée entre zéro et -10% à compter du 1er octobre, doit favoriser une meilleure liquidité et contenir les pressions sur le marché des changes.
Cette décision marque une étape décisive dans la stratégie de la Banque centrale du Ghana, qui cherche à trouver l'équilibre entre la relance économique et la préservation de la stabilité financière. Reste à savoir si la baisse du taux directeur réussira à conforter la confiance des investisseurs alors que les marchés émergents traversent une phase de forte volatilité.
Dr Ange Ponou
Publié le 18/09/25 17:09