Politique Monétaire : Les banques centrales d’Afrique subsaharienne les plus agressives depuis 2022

Face à l'accélération des pressions inflationnistes en Afrique subsaharienne (+9,3% en moyenne en 2022), les banques centrales ont de manière globale resserré leur politique monétaire. Cela s'est traduit par une augmentation parfois rapide et agressive des taux directeurs afin de réduire la création monétaire et ramener le niveau général des prix à un seuil acceptable.

Dans l'édition d'avril 2024 de son rapport Africa Pulse, la Banque mondiale indique que cette orientation a eu des effets mitigés en fonction des pays. Par exemple, grâce au resserrement de la politique monétaire, 23 pays sur 47 devraient connaitre une décélération de l'inflation pour atteindre des taux inférieurs à 5 %, tandis que l'indice des prix devrait baisser à des taux compris entre 5 et 10 % dans 10 pays. En revanche, le taux d'inflation restera élevé (deux chiffres ou plus) dans 14 pays de la région, projette l'institution basée à Washington.

Quoiqu'il en soit, la Banque mondiale suggère aux banques centrales des pays où l'inflation est en baisse d'effectuer une pause dans le cycle de resserrement de la politique monétaire et de maintenir les taux d'intérêt à un niveau plus élevé chez celles où l'inflation reste encore très éloignée de la cible. "Réduire le taux directeur plus tôt que prévu pourrait favoriser un retour de l'inflation", prévient l'institution.

Le Ghana, le Malawi et le Nigéria ont des taux à plus de 20%

Selon les données compilées par la Banque mondiale, trois pays d'Afrique subsaharienne ont un taux directeur supérieur à 20% à savoir le Ghana, le Malawi et le Nigéria. La Banque centrale du Ghana affiche le taux le plus élevé de la région soit 29%. Il est nettement en baisse car en décembre 2022, les autorités monétaires l'avaient porté à plus de 54% en vue d'endiguer la hausse des prix qui avait alors atteint un niveau record.

A la différence du Ghana qui tend à réduire ses taux face à la déflation qui se dessine, la Banque centrale du Malawi (Reserve Bank of Malawi) reste agressive. En février, l'institut d'émission monétaire a relevé son taux directeur de 200 points de base pour le porter à 26 %, dans le contexte d'accélération de l'inflation. Dans ce pays, le taux d'inflation en glissement annuel a atteint 35 % en janvier 2024, contre 25,9 % au même mois de l'année précédente. Même son de cloche au Nigéria où la CBN a annoncé une augmentation plus importante que prévu de son taux directeur, de 400 points de base à 22,75 %, alors que l'inflation a bondi à 29,9 % en janvier et que la monnaie s'est fortement dépréciée.

Le Botswana et l'UEMOA ont les taux les plus faibles

À 3,5% le principal taux de refinancement de la BCEAO est le plus faible d'Afrique subsaharienne juste derrière le Botswana (2,4%). S'appuyant sur une dynamique baissière du taux d'inflation, l'amélioration des comptes extérieurs et une bonne croissance économique, la Banque centrale commune au 8 pays de l'UEMOA a décidé en mars dernier de maintenir ses taux inchangés. C'est également le cas de la BEAC dans la CEMAC. Cette dernière a conservé un taux directeur constant pendant 11 mois à 5%. Au cours de la dernière réunion du comité de politique monétaire qui s'est tenue à Yaoundé, le gouverneur Yvon Sana Bangui indiquait que cette décision reflétait "des réalisations macroéconomiques favorables" et une position extérieure "confortable".

Afrique subsaharienne : Les taux directeurs des banques centrales

Source : Banque Mondiale

Cédrick Jiongo

La Rédaction

Publié le 12/04/24 12:26