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La semaine du marché des titres publics de l'UEMOA s'est achevée sur 4 interventions notamment celles de la Côte d'Ivoire, du Burkina, du Niger et du Sénégal pour un objectif de mobilisation initial de 165 milliards FCFA à travers 5 maturités (3 mois, 6 mois, 12 mois, 3 ans et 7 ans).
Une fois de plus le MTP a honoré sa promesse de premier recours des Etats de l'Union dans le cadre du financement de leurs différents programmes de développement économique avec des propositions s'évaluant à 226 milliards FCFA, soit un taux de couverture de 137%.
Au vu de cet engouement des investisseurs de la zone, ce sont en définitive 176 milliards FCFA qui ont été retenus dont 77 milliards FCFA pour la Côte d'Ivoire, 29 milliards FCFA pour le Burkina, 31 milliards FCFA pour la Niger, lorsque le Sénégal levait 38 milliards FCFA.
La Côte d'Ivoire réalise la 1ère adjudication ciblée de l'année
Réalisant la première adjudication ciblée sur le MTP de l'année, la Côte d'Ivoire avait manifesté un besoin de financement de 70 milliards FCFA à travers une émission simultanée de bons (de 3, 6 et 12 mois) et d'obligation de 3 ans. Cette émission, réservée exclusivement aux SVT (spécialistes en valeurs du Trésor), a connu un taux de couverture de 145,73 %, soit au total 102 milliards FCFA provenant de la Côte d'Ivoire (87,99 milliards FCFA) et du Sénégal (14,01 milliards FCFA).
En définitive, le trésor Ivoirien a retenu la somme de 77 milliards FCFA dont un surplus, soit 7 milliards FCFA conformément à son programme d'émission de titres publics et aux règles d'interventions des États sur le marché par adjudications.
Adjudication Ciblée : Une adjudication ciblée est une émission destinée qu'aux spécialistes en valeurs du trésor (SVT) de l'émetteur. Tout autre investisseur désireux de participer aux souscriptions devra manifester sa volonté au travers du SVT.
L'Etat Burkinabé réussit son emprunt grâce aux investisseurs locaux
Le Burkina s'en est sorti de justesse ce mercredi 10 mai 2023 lors de son intervention sur le marché des titres publics où le pays cherchait à emprunter 30 milliards FCFA. En effet, bien que le taux de couverture se soit établi à plus de 100% (à 111%), le trésor burkinabé ne s'est pas plié aux exigences des investisseurs en ne retenant que 29,25 milliards FCFA, soit 97,5% de l'émission initiale.
Cette émission du pays avait été effectuée à travers 3 maturités à savoir, des bons de 6 mois et une double émission d'obligations de 3 et 5 ans qui ont permis de capter respectivement 15,13 milliards FCFA, 9 milliards FCFA et 5,12 milliards FCFA sur une offre totale de 33,36 milliards FCFA.
Sur les 5 places qui ont participé à l'opération, les investisseurs burkinabés ont été les plus offrants en proposant 19 milliards FCFA, soit 56,8% de l'offre globale. De façon chiffrée, l'on a enregistré des rendements moyens pondérés soutenus à 7,43% pour le BAT, et 7,97% et 7,42% respectivement sur l'OAT de 3 ans et celle de 7 ans avec des prix moyens pondérés de 9 493 FCFA et 9 456 FCFA.
Le Niger capte 30 milliards FCFA
Intervenu sur le MTP pour mobiliser des ressources essentielles au financement de son budget, l'Etat nigérien a eu gain de cause. En effet, alors qu'il recherchait 30 milliards FCFA, le pays s'est vu proposer ce 11 mai 2023 une enveloppe de 30,96 milliards FCFA par les investisseurs à l'issue d'une émission simultanée de deux bons (BAT 182 jours et 364 jours) et une obligation assimilable du trésor (OAT) de 3 ans.
L'opération a été un franc succès puisque le taux de couverture des émissions est ressorti à 103,2%. Dans le détail, 21,18 milliards FCFA ont été mobilisés sur la maturité de 182 jours, contre 4,05 milliards FCFA sur la maturité de 364 jours et 5,7 milliards FCFA sur celle de 3 ans. Les offres de souscriptions sont venues de 6 pays, à l'exception du Mali et de la Guinée-Bissau, quand le nombre de participants s'est établi à 19 pour 31 soumissions.
Les investisseurs prennent d'assaut l'émission du Sénégal
Ce 12 mai 2023, coïncidant avec la clôture des émissions de la semaine, le Sénégal a levé avec succès 38 milliards FCFA, sur le marché des titres publics à l'issue de son émission simultanée de bons et obligations assimilables du trésor respectivement de 182 jours, 364 jours, 3 ans.
Les investisseurs ont massivement répondu à la sollicitation du trésor public sénégalais en proposant 59,83 milliards FCFA, alors que le montant mis en adjudication était de 35 milliards FCFA. Ce qui donne un taux de souscription du montant mis en adjudication de 170,94%, le plus haut de la semaine. Sur ce montant des soumissions, l'émetteur n'a retenu que 38,45 milliards FCFA, soit un taux d'absorption de 109,88%. A signifier que l'essentiel des soumissions retenus proviennent en majoritairement d'investisseurs sénégalais pour 32,4 milliards FCFA, soit 85% de l'enveloppe.
Cet afflux des investisseurs que l'on observe sur le marché des titres publics est d'une part, motivé par la montée des taux offrant aux gérants de fonds, des rendements assez intéressants comparativement aux comptes d'épargne, les comptes courants rémunérés et les DAT. D'autre part, cet engouement est né des moins-values latentes constatées sur les portefeuilles comportant des titres ayant été émis à des conditions de marché moins attrayantes. Ainsi, les investisseurs profitent de ces nouvelles conditions afin d'optimiser leurs portefeuilles.
Opérations en cours
Pour la semaine du 15 mai, l'on assistera à 3 émissions à savoir, celles de la Côte d'Ivoire, du Mali et du Togo pour un objectif de financement global de 130 milliards FCFA.
La Côte d'Ivoire entrera en lice le mardi 16 mai avec pour objectif de lever 65 milliards FCFA à travers une émission simultanée de bons (BAT 3 et 6 mois) et obligation (OAT 3 ans ; coupon 5,50%). Quant au Mali, ce sont 35 milliards FCFA qu'il sollicitera le mercredi 17 mai via un BAT de 12 mois et des OAT (3 et 5 ans) pour des coupons respectifs de 5,90% et 6,20%. Les émissions de la semaine se refermeront avec celle du Togo qui demandera 30 milliards FCFA avec son BAT de 6 mois et une double émission d'OAT (3 et 5 ans) à coupons 6,00% et 6,25%.
Sékou Karamoko
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