CEMAC : La BEAC pourrait maintenir l’assouplissement monétaire en 2025, face au recul durable de l’inflation

Réuni le 30 juin 2025 à Yaoundé, La Banque des Etats de l'Afrique centrale (BEAC), via son Comité de politique monétaire (CPM) a reconduit sans modification ses principaux taux directeurs en vigueur depuis mars 2025. Le taux des appels d'offres est maintenu à 4,5 %, la facilité de prêt marginal à 6 %, et la facilité de dépôt à 0 %. Les coefficients des réserves obligatoires demeurent également à 7 % pour les dépôts à vue et 4,5 % pour les dépôts à terme.

Cette stabilité monétaire s'appuie sur des indicateurs d'inflation de plus en plus favorables. Selon les dernières projections de la BEAC, l'inflation moyenne dans la zone CEMAC devrait s'établir à 2,8 % en 2025, contre 4,1 % en 2024 et plus de 5 % les années précédentes. Ce repli est alimenté par une baisse simultanée de l'inflation locale et de l'inflation importée, deux composantes structurellement distinctes mais historiquement élevées.

En mars 2025, l'inflation d'origine locale, qui représente environ 70 % du panier de consommation des ménages dans la sous-région, est retombée à 4,2 % en moyenne annuelle, après 5,5 % un an plus tôt. En glissement annuel, elle affiche également un repli à 3,6 % contre 3,9 % en mars 2024. La tendance baissière devrait se poursuivre jusqu'en juin 2025, avec un taux anticipé de 2,7 % en glissement annuel.

De son côté, l'inflation importée, longtemps insensible au resserrement monétaire, affiche désormais une décrue. En mars 2025, elle est tombée à 4,2 % en moyenne annuelle, contre 5,5 % en mars 2024, et pourrait atteindre 3,3 % en juin 2025. En glissement annuel, la baisse serait encore plus marquée, soit 2,1 % en juin, contre 3,7 % un an plus tôt.

La composante sous-jacente de l'inflation, qui exclut les produits les plus volatils, suit également une trajectoire descendante. Elle est restée stable à 2,8 % en moyenne annuelle entre décembre 2024 et mars 2025, un niveau qui devrait se maintenir jusqu'en juin. En glissement annuel, le taux passerait de 2,5 % en juin 2024 à 2,8 % en juin 2025, confirmant une forme de stabilisation après les hausses de prix des carburants observées en 2023 et début 2024.

Les changements opérés en mars 2025, marqués par la première baisse des taux directeurs depuis 2022, peuvent donc, à la lumière des données susmentionnées, être durablement maintenus. Surtout que, d'après les dernières prévisions du Fonds monétaire international (FMI), publiées en avril 2025 dans ses Perspectives économiques mondiales, la baisse de l'inflation à l'échelle mondiale se confirme, bien qu'à un rythme un peu moins rapide qu'anticipé en début d'année. Le taux d'inflation global devrait passer de 5,7 % en 2024 à 4,3 % en 2025, puis à 3,6 % en 2026.

En Afrique subsaharienne, la décrue est plus marquée. Après un pic de 18,3 % en 2024, l'inflation reculerait à 13,3 % en 2025 et à 12,9 % en 2026. Elle pourrait même retrouver dès 2027 son niveau d'avant la pandémie de Covid-19, autour de 8,5 %. Dans la zone CEMAC, les perspectives sont encore plus encourageantes. Après avoir atteint 4,1 % en 2024, l'inflation moyenne devrait passer sous la barre des 3 % – le seuil fixé par les critères de convergence communautaires – pour s'établir à 2,8 % en 2025, 2,3 % en 2026, puis 2,1 % en 2027.

Outre la baisse de l'inflation, la banque centrale s'appuie sur d'autres indicateurs macroéconomiques pour justifier sa prudence actuelle. La croissance du PIB réel de la zone CEMAC est projetée à 2,9 % en 2025, portée par la vitalité du secteur non pétrolier. Les réserves de change, quant à elles, devraient continuer de se consolider pour atteindre 7 584,9 milliards FCFA, représentant une couverture de 76,1 % des importations, un seuil jugé confortable par les standards régionaux.

Perton Biyiha

La Rédaction

Publié le 09/07/25 15:16