Côte d’Ivoire, Bénin, Burkina : Des signatures souveraines toujours attractives

Sur la période du 14 au 18 juillet 2025, le marché des titres publics de l'Union économique et monétaire ouest africaine (UMOA) a enregistré une mobilisation totale de 173,25 milliards FCFA par quatre États membres. Ce volume, en hausse par rapport aux attentes initiales, traduit néanmoins un ajustement marqué par rapport à la dynamique exceptionnelle observée la semaine précédente, où plus de 360 milliards FCFA avaient été levés.

La semaine a été caractérisée par une prédominance des Bons du Trésor, qui ont représenté 72 % des montants mobilisés, contre 28 % pour les Obligations Assimilables du Trésor. Les indicateurs de participation sont restés solides, avec un taux de couverture moyen de 209 %, bien que le taux d'absorption se soit établi à 53 %, traduisant une sélection plus rigoureuse des offres retenues.

• Côte d'Ivoire : une performance soutenue par la profondeur du marché domestique

La Côte d'Ivoire s'est illustrée une nouvelle fois sur le marché régional, avec une levée de 96,25 milliards FCFA contre un objectif de 87,5 milliards FCFA. Cette performance a été portée à plus de 98 % par les investisseurs locaux, reflet d'une solide base domestique et d'une perception favorable du risque souverain ivoirien. Les rendements moyens pondérés se sont maintenus dans une fourchette étroite, traduisant une bonne visibilité pour les souscripteurs.

• Bénin et Burkina Faso : une demande soutenue, des profils contrastés

Le Bénin et le Burkina Faso ont chacun mobilisé 33 milliards FCFA. Si les deux pays affichaient des objectifs similaires, le Bénin s'est démarqué par une sursouscription significative, avec un taux de couverture supérieur à 300 %. Le Burkina Faso a également bénéficié d'un bon soutien du marché, avec un taux de couverture supérieur à 162 %. Les rendements proposés ont reflété des stratégies de financement différenciées, le Bénin privilégiant des maturités très courtes, tandis que le Burkina s'est positionné sur une gamme plus diversifiée.

• Guinée-Bissau : intérêt marqué mais mobilisation prudente

La Guinée-Bissau a bénéficié d'un appétit marqué de la part des investisseurs régionaux, en particulier ivoiriens, avec des soumissions totalisant près de 51 milliards FCFA. Le Trésor bissau-guinéen a toutefois opté pour une levée prudente de 11 milliards FCFA, légèrement au-dessus de son objectif initial. Les niveaux de rendement proposés se situent dans la moyenne haute des pays de la zone (9,57%), reflet d'un profil de risque spécifique.

• Une dynamique stable malgré un recul ponctuel

Malgré un repli par rapport à la semaine précédente, cette séquence hebdomadaire montre que la dynamique du marché UMOA-Titres reste soutenue. Les investisseurs continuent de faire preuve d'un intérêt significatif pour les titres souverains, avec des niveaux de participation robustes et une sélectivité accrue dans la prise de risque. Ce contexte confirme l'ancrage du marché régional comme un levier de financement durable pour les États membres.

Mamadou Diao BARRY

La Rédaction

Publié le 21/07/25 15:36