Wara maintient le "A-" de Total Sénégal pour la 5ème fois consécutive

Total Sénégal, le leader local de la distribution de carburant, a vu, pour sa 5^ème notation, sa note de long terme "A-" associée à une perspective stable reconduite par WARA, l'agence panafricaine de notation financière.

Jouissant d'un environnement macroéconomique stable, d'une excellente réputation liée au groupe et d'une bonne régulation du secteur, "Total Sénégal domine le secteur de la distribution dans le pays avec une part de marché de 31,6% pour le commerce de détail (réseau de stations-service) et de 20,7% pour le commerce général auprès des industriels", explique WARA.

Même si l'agence de notation plébiscite certains fondamentaux de l'entreprise notamment la gouvernance, la maîtrise des charges et le contrôle des investissements, elle s'inquiète cependant de la volatilité des prix des carburants sur le marché domestique, de la faiblesse des marges, et  de l'exposition de la trésorerie aux besoins récurrents de fonds de roulement qui pourraient engendrer un stock d'endettement de court terme permanent.

WARA note par ailleurs qu'une détérioration de la notation de Total Sénégal serait la conséquence notamment d'une dégradation de la notation du Sénégal (par WARA), d'une baisse de part de marché en raison d'une forte concurrence, "de la cession par le groupe Total de la majorité du capital de sa filiale sénégalaise et de l'affaiblissement durable de la performance financière du distributeur, pour des raisons endogènes (l'inflation des charges) ou exogènes (l'inadéquation de la tarification publique)" et d'un risque de défaut de certains grands clients industriels.

Signifions que la note de Total Sénégal de "A-" est trois crans au-dessus de la note acceptée par le CREPMF pour émettre des titres obligataires sans garantie.

Olivia Yao

Publié le 12/12/19 12:50