Scénario Base (55 %) : 45,0 – 49,0 TND: Hypothèses : T4 sans surprise (PNB en progression modérée), coût du risque maîtrisé, flux dividende/CEA qui soutiennent le titre ; marché BVMT neutre/positif. Ancrage près du haut 52 sem. sans break durable.

Scénario Haussier (25 %) : 49,0 – 54,0 TND: Catalyseurs : indicateurs T4 solides (PNB > tendance H1, signal de qualité d’actifs), ton management confiant, liquidité acheteuse ; un re-rating vers P/E 7–8× devient plausible.

Scénario Baissier (20 %) : 42,0 – 45,0 TND: Risques : hausse du coût de funding/resserrement de liquidité, hausse inattendue du coût du risque, rotation sectorielle défavorable.

Point médian de travail : ≈ 47,0 TND fin décembre (bande de confiance 45–49).

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