Bonjour,

Malgré une hausse de 93,75 % sur un an et de 34,78 % depuis le 1er janvier, le titre reste valorisé sur des niveaux historiquement bas. À 31 FCFA, le PER ressort autour de 1,9x sur les résultats 2024, à comparer avec un PER moyen des banques à la BRVM supérieur à 11x. Même en appliquant une décote liée au risque Nigeria et à l’absence de dividende, l’écart demeure significatif.

Il faut également valoriser le travail de restructuration engagé ces dernières années : amélioration progressive de la rentabilité, renforcement des fonds propres et meilleure maîtrise du coût du risque. Les chiffres récents montrent que cette transformation commence à produire des effets tangibles.

Le naira, qui a longtemps pesé sur la perception du groupe, montre des signes de stabilisation face au dollar. Si cette tendance se confirme, la prime de risque intégrée dans le cours pourrait progressivement se réduire.

Compte tenu de la trajectoire bénéficiaire, le multiple de valorisation sur les résultats 2025 pourrait apparaître encore plus attractif, ce qui pose la question du timing de marché.

Concernant le dividende, rien n’est acquis. Mais après une phase de consolidation et de renforcement du capital, le sujet pourrait légitimement se poser à moyen terme.

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ETIT a bien mis des années sans décoller réellement malgré de très bons résultats. Une bonne publicité sur un n-ième changement à la tête de la direction et du management et de bons résultats de cette holding a permis de crever le plafond des 22 F ; puis de monter en flèche.

Nous sommes certainement en période de "sur-achat" qui devrait se poursuivre quelque peu avec cette "psychologie du marché" plutôt favorable au titre.

Par contre, il n'y a pas vraiment de raison que des dividendes soient payées cette année ; à quelle hauteur ? Mais sait-on jamais !

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ETI peut il continuer son ascension ?

Car le dividende pourrait faire grimper davantage le titre.

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