landor

Synthèse Analyse

Structure financière :Désendettement net quasi total en un an (dette nette 15 MDT → 2,2 MDT). Fonds de roulement positif et croissant. Trésorerie nette positive. Liquidité correcte.

Rentabilité : Nette amélioration S1 2026 : CA +14,6%, résultat net +81%, marge opérationnelle 12,1% (vs 9,4% un an plus tôt). Moteur principal : reprise export Libye => vigilance dépendance,facteur géopolitique, historique volatil (CA -2% en 2024).

Risques identifiés : Filiale marocaine (LMI, Land'Or Maroc) toujours fragile, dépréciations récurrentes mais largement provisionnées. Exposition change non couverte. Caution BERD ≈15 MDT hors bilan.

Analyse boursière :

méthodologie : Comparables retenus: SFBT, Délice Holding, PGH. PER calculé sur résultats consolidés 2025 (part du groupe), Résultat : Land'Or (PER ≈13-17x) se situe en bas de fourchette sectorielle, entre SFBT (≈12x, value) et Délice/PGH (17-26x) — pas de prime excessive,

Valorisation,méthodologie : DCF (Free Cash Flow to Firm) sur l'activité opérationnelle individuelle : horizon explicite 5 ans, croissance du CA en décélération progressive (10%→4%), marge opérationnelle normalisée ~11%, WACC estimé ~13,7% (constructio : Rf Tunisie + prime de risque pays + bêta défensif), croissance terminale (g) 4%. Valeur d'entreprise + participations financières (valeur comptable) − dette nette = valeur des fonds propres. Confronté par application du PER moyen des pairs au BPA glissant de Land'Or.

Résultat de valorisation : Fair value centrale ≈17-18 DT/action (fourchette de sensibilité large selon WACC/croissance retenus :15 à 22,3 DT). Cours actuel ≈16,2 DT → potentiel modeste, pas de décote ni de surcote marquée.

Conclusion : Fondamentaux solides et en amélioration, valorisation actuelle proche de la fair value estimée (légère marge de sécurité positive)

DANS LA CONFIGURATION ACTUELLE DE LA BVMT, LAND'OR RESTE L'UNE DES RAREs SOCIETES A ETRE COTEE DANS UNE FOURCHETTE LEGEREMENT INFERIEURE A SA FAIR VALUE

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Si le mariage LANDOR / POULINA est officielle l action sera entre 20 et 22 dinars

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Rebond

Ba3d 22 na7kiw

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Chfama

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Jmai3a yichriw

الحق خوذ كعباتك

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Source yar7em weldikom

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Ya jma3a sûr?

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Fin juin londor va atteindre les 22d 👏👏👏

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acquisition Poulina confirmée 👏

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