ASSAD Objectif 5,xx TND

--> 5 juin 2026 : la Cour d'appel autorise la Douane à réexaminer les chefs d'accusation. Audience le 3 juillet. Les 234 MDT sont en train de se dégonfler.

--> L'alternative est déjà chiffrée par la Douane : amnistie à 20,3 MDT sur 20 trimestres. ~1 MDT/trimestre contre un EBE de 18,3 MDT. Gérable.

--> Fonds propres : 23 → 46,3 MDT. Book : 1,93 TND/action. Expertises retenues à la valeur la plus basse.

--> Créances Algérie : 29 MDT en rapatriement = 1,20 TND/action. Augmentation de capital de la filiale en cours pour accélérer.

--> CA 112 MDT (+8%). Ventes locales +18%. EBE +28%. Résultat ordinaire +4,1 MDT vs -2,5 MDT en 2024.

--> Frais financiers : 7,2 MDT. Le désendettement tombe directement en net. BPA 2026e : 0,28–0,30.

--> 1,93 de book + 1,20 d'Algérie + levée de la décote douanière + P/E 12 sur le BPA normalisé → 5 TND.

--> --> --> Risque : confirmation de l'amende. Binaire. Dimensionnez...

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