Ennakl Automobiles : une opportunité qui mérite réflexion

Je me suis penché récemment sur Ennakl Automobiles au cours de 17,50 DT, et je trouve que le titre mérite qu’on s’y intéresse davantage.

Le BNPA 2025 ressort à environ 1,99 DT, soit un PER de seulement 8,8x au cours actuel.

Mais le plus intéressant est de regarder Ennakl sous l’angle de ses participations:

Ennakl détient notamment :

- 2 770 695 actions Amen Bank

* Cours retenu : 90 DT

* Valeur : 249,36 MDT

* Soit 8,31 DT par action Ennakl

- 2 666 921 actions ATL

* Cours retenu : 15,30 DT

* Valeur : 40,80 MDT

* Soit 1,36 DT par action Ennakl

Valeur boursière des seules participations Amen Bank + ATL : 290,17 MDT

Avec 30 millions d’actions Ennakl, cela représente :

9,67 DT par action Ennakl

Or, l’action Ennakl cote actuellement 17,50 DT.

Autrement dit, à travers Ennakl, on achète déjà pour 9,67 DT d’actifs cotés par action.

Le marché ne valorise donc implicitement l’activité automobile + les autres actifs/passifs qu’à environ :

17,50 – 9,67 = 7,83 DT/action.

Et rapporté au BNPA de 1,99 DT, cela revient à valoriser l’activité opérationnelle autour de 3,9x les bénéfices, de manière très simplifiée.

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