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Arthur COULIBALY, Directeur général de CDC-CI Capital
Notre rôle est aussi de préparer les entreprises ivoiriennes à devenir investissables pour les grands fonds régionaux et internationaux
Longtemps, le financement des entreprises africaines a reposé presque exclusivement sur le crédit bancaire, laissant de nombreuses PME, start-up et entreprises en croissance confrontées à un déficit chronique de fonds propres. Créée par la Caisse des Dépôts et Consignations de Côte d'Ivoire, CDC-CI Capital entend répondre à cette défaillance du marché en intervenant comme investisseur de long terme au capital d'entreprises à fort potentiel, avec l'ambition de faire émerger les futurs champions nationaux. Dans cet entretien, son directeur général, Arthur Coulibaly, revient sur la philosophie de ce véhicule d'investissement, son positionnement dans l'écosystème financier ivoirien et sa vision d'un capital-investissement au service de la transformation économique du pays.
Pourquoi la CDC-CI a-t-elle estimé nécessaire de créer un véhicule d'investissement dédié comme CDC-CI Capital plutôt que d'intervenir directement depuis la maison mère ?
La création de CDC-CI Capital s'inscrit dans le cadre de la mise en œuvre du Projet des Chaînes de Valeur Compétitives pour l'Emploi et la Transformation Économique (PCCET), financé par la Banque mondiale (il s'agit d'un prêt de la Banque mondiale à l'Etat de Côte d'Ivoire pour la mise en œuvre du projet). Plus précisément, la composante 2.2 du projet prévoyait la mise en place d'une Facilité d'Investissement à Long Terme (FILT) destinée à renforcer l'accès des entreprises ivoiriennes à des financements adaptés à leurs besoins de croissance.
Dans ce contexte, il est apparu pertinent de créer un véhicule d'investissement dédié plutôt que d'intervenir directement depuis la maison mère. Cette structuration permettrait de doter la facilité d'un cadre d'intervention spécialisé, entièrement consacré aux investissements en fonds propres et quasi-fonds propres, tout en lui assurant un ancrage institutionnel fort à travers la CDC-CI.
CDC-CI Capital a pour mission de financer les start-ups innovantes, les PME à fort potentiel de croissance ainsi que les entreprises engagées dans des projets structurants.
CDC-CI Capital a ainsi été constituée comme une filiale détenue à 100 % par la CDC-CI, avec pour mission de financer les start-ups innovantes, les PME à fort potentiel de croissance ainsi que les entreprises engagées dans des projets structurants, notamment dans les secteurs prioritaires et les investissements verts. Cette architecture permet de concilier la mission d'intérêt général portée par la CDC-CI avec les exigences de gestion et d'investissement propres au capital-investissement.
CDC-CI Capital se définit comme une initiative publique à gestion privée. En quoi cette architecture constitue-t-elle un avantage dans vos activités d'investissement ?
Le modèle de " structure publique à gestion privée " nous permet de combiner le meilleur des deux approches. D'une part, CDC-CI Capital bénéficie d'un ancrage institutionnel fort à travers la CDC-CI, qui lui permet d'inscrire ses interventions dans les priorités de développement économique du gouvernement. Nos investissements contribuent ainsi au financement de secteurs stratégiques, à la création d'emplois, à l'émergence de champions nationaux et au soutien des entreprises à fort potentiel de croissance.
D'autre part, la gestion privée nous permet d'appliquer les standards et les pratiques du capital-investissement, avec des processus d'analyse, de sélection et de suivi adaptés aux exigences du marché. Cette approche favorise la réactivité dans la prise de décision, la rigueur dans l'évaluation des risques et la recherche de performance financière tout en maintenant un impact économique durable.
À travers CDC-CI Capital, nous contribuons à promouvoir les financements en fonds propres et quasi-fonds propres comme outils de développement des entreprises.
Enfin, cette architecture nous permet de jouer un rôle de catalyseur dans le développement de l'industrie du capital-investissement en Côte d'Ivoire. Historiquement, les interventions publiques ont principalement pris la forme de financements par la dette. À travers CDC-CI Capital, nous contribuons à promouvoir les financements en fonds propres et quasi-fonds propres comme outils de développement des entreprises. Ce modèle permet également à des institutions publiques de mobiliser des ressources et de les investir à travers un véhicule spécialisé. C'est notamment le cas de l'Agence Emploi Jeunes, qui a choisi de s'appuyer sur CDC-CI Capital pour accompagner le financement et la croissance des startups dans le cadre du programme d'appui à l'écosystème des startups.
Trois années après lancement, quel bilan pouvez-vous faire de votre action ?
Trois ans après son lancement, CDC-CI Capital affiche un bilan encourageant, marqué à la fois par la mise en place de ses activités d'investissement et par son engagement en faveur du développement de l'écosystème entrepreneurial ivoirien.
Au cours de cette période, nous avons mené un important travail de prospection auprès des différents acteurs de l'écosystème, notamment les entreprises, les fonds d'investissement, et les institutions financières. Cette démarche nous a permis d'identifier et d'analyser de nombreuses opportunités d'investissement, dont plusieurs ont abouti à des opérations concrètes.
À ce jour, CDC-CI Capital a réalisé des investissements en fonds propres et en quasi-fonds propres dans des entreprises opérant dans des secteurs stratégiques tels que la microfinance, la banque, la logistique, la fintech et la e-santé. Parmi ces opérations figurent notamment Advans Côte d'Ivoire, NSIA Banque Côte d'Ivoire, SILO, Djamo et ADES. Ces investissements traduisent notre volonté d'accompagner des entreprises à fort potentiel de croissance tout en contribuant au financement de secteurs essentiels au développement économique de la Côte d'Ivoire.
Parallèlement à notre activité d'investissement, nous avons lancé un programme d'appui à l'écosystème des startups.
Parallèlement à notre activité d'investissement, nous avons lancé, en partenariat avec le ministère de la Promotion de la Jeunesse et de l'Emploi des Jeunes via l'Agence Emploi Jeunes, un programme d'appui à l'écosystème des startups. Cette initiative vise à redynamiser l'entrepreneuriat innovant en Côte d'Ivoire en sensibilisant les jeunes, notamment les étudiants, à la création d'entreprise et en identifiant, mobilisant et accompagnant les startups à fort potentiel sur l'ensemble du territoire national. Ces premières réalisations confirment la pertinence du modèle de CDC-CI Capital et renforcent notre ambition de devenir un acteur de référence du financement en fonds propres et quasi-fonds propres en Côte d'Ivoire.
Votre mission affichée est de contribuer à l'émergence de champions nationaux. Comment définissez-vous concrètement un champion national dans le contexte ivoirien ?
Pour nous, un champion national est une entreprise ivoirienne ou fortement ancrée en Côte d'Ivoire qui dispose d'un modèle économique solide, d'un fort potentiel de croissance et de la capacité de créer durablement de la valeur pour l'économie nationale. Au-delà de sa taille, un champion national est une entreprise capable d'innover, de créer des emplois de qualité, de renforcer la compétitivité de son secteur et de contribuer à la transformation structurelle de l'économie. Il s'agit également d'une entreprise qui parvient à consolider sa position sur le marché local tout en développant, à terme, une ambition régionale voire internationale.
Dans le contexte ivoirien, nous considérons que des entreprises évoluant dans des secteurs stratégiques tels que la fintech, la logistique, la santé, l'agro-industrie, le numérique ou encore la transition énergétique etc. ont le potentiel de devenir de véritables champions nationaux dès lors qu'elles disposent des ressources nécessaires pour accélérer leur développement.
La mission de CDC-CI Capital est précisément d'accompagner ces entreprises à des étapes clés de leur croissance en leur apportant des financements adaptés, mais également en contribuant au renforcement de leur gouvernance et de leur capacité à attirer d'autres investisseurs. Notre ambition est de faire émerger des entreprises ivoiriennes capables de rivaliser avec les meilleurs acteurs de leur secteur à l'échelle régionale et continentale.
Quel vide de financement cherchez-vous précisément à combler dans l'écosystème ivoirien ?
Le principal vide de financement que nous cherchons à combler concerne les entreprises qui disposent d'un fort potentiel de croissance mais qui peinent à accéder à des financements de long terme adaptés à leurs besoins.
En Côte d'Ivoire, les très petites entreprises peuvent bénéficier de dispositifs de microfinance, tandis que les grandes entreprises ont généralement accès aux banques, aux marchés financiers ou aux grands fonds d'investissement internationaux. Entre ces deux segments existe une catégorie d'entreprises – PME en croissance, entreprises innovantes, startups en phase d'accélération ou entreprises souhaitant réaliser des investissements structurants – qui rencontrent souvent des difficultés à mobiliser des ressources suffisantes pour financer leur développement.
Par ailleurs, le financement de l'économie reste encore largement dominé par la dette, alors que certaines entreprises ont davantage besoin de fonds propres ou de quasi-fonds propres pour renforcer leur structure financière, financer leur croissance ou réaliser des investissements de long terme. C'est précisément sur ce segment que CDC-CI Capital intervient.
Notre rôle est aussi de préparer les entreprises ivoiriennes à devenir investissables pour les grands fonds régionaux et internationaux.
Notre rôle est aussi de préparer les entreprises ivoiriennes à devenir investissables pour les grands fonds régionaux et internationaux. Nous intervenons souvent à une étape où les risques sont encore trop importants pour les banques, mais où les besoins ne sont pas encore suffisamment dimensionnés pour attirer les grands acteurs du private equity
Notre ambition est donc d'apporter des solutions de financement adaptées aux entreprises présentant un fort potentiel de création de valeur, afin de les aider à franchir un cap de croissance et, à terme, à devenir des acteurs de référence dans leurs secteurs d'activité.
Votre institution cible-t-elle des secteurs en particulier ? Si oui lesquelles et pourquoi ?
Oui, CDC-CI Capital intervient prioritairement dans des secteurs identifiés comme stratégiques pour la transformation économique de la Côte d'Ivoire. Ces secteurs ont été définis en cohérence avec les orientations du Plan Stratégique Côte d'Ivoire 2030 ainsi qu'avec les priorités du Groupe de la Banque mondiale en matière de développement durable et de transition verte.
Nos interventions couvrent notamment l'agriculture et l'agro-industrie, l'élevage et la pêche, les infrastructures, les télécommunications et l'économie numérique, l'énergie, la santé, l'éducation ainsi que les services financiers. Nous accordons également une attention particulière aux secteurs liés à la transition écologique, notamment les énergies renouvelables, l'agriculture durable, les transports verts, les villes durables et les solutions de finance verte.
Ce choix répond à une double ambition. D'une part, soutenir des secteurs à fort potentiel de création d'emplois et de valeur ajoutée pour l'économie ivoirienne. D'autre part, accompagner les entreprises qui contribuent à relever les grands défis de demain, notamment en matière d'inclusion financière, de sécurité alimentaire, de transition énergétique et de résilience climatique. Notre objectif est de financer des entreprises capables de générer à la fois une performance économique durable et un impact positif sur le développement du pays.
CDC-CI Capital dispose d'une enveloppe de 38 milliards FCFA. Quelle est votre philosophie d'investissement et quels sont les principaux critères qui guident vos décisions d'entrée au capital d'une entreprise ?
Notre philosophie d'investissement repose sur une approche à la fois financière et développementale. En tant qu'investisseur de long terme, nous recherchons des entreprises capables de générer une croissance durable, tout en contribuant à la transformation de l'économie ivoirienne, à la création d'emplois et à l'émergence de champions nationaux.
Pour répondre aux besoins des différentes catégories d'entreprises, CDC-CI Capital intervient à travers deux guichets d'investissement. Le premier guichet est destiné aux start-ups innovantes, aux PME et aux entreprises en croissance. Doté d'une enveloppe de 15 millions USD, il permet de réaliser des investissements en fonds propres ou quasi-fonds propres pouvant atteindre environ 800 millions FCFA par opération.
CDC-CI Capital peut engager jusqu'à 7,5 milliards FCFA au sein d'un même groupe d'entreprises lorsque les perspectives de création de valeur et d'impact sont avérées.
Le second guichet est dédié aux grandes entreprises engagées dans des investissements verts, notamment dans les domaines des énergies renouvelables, de l'agriculture durable, des transports verts ou encore de la décarbonation industrielle. Doté d'une enveloppe de 55 millions USD, ce guichet permet de réaliser des investissements compris entre 801 millions FCFA et 3 milliards FCFA par entreprise. Par ailleurs, CDC-CI Capital peut engager jusqu'à 7,5 milliards FCFA au sein d'un même groupe d'entreprises lorsque les perspectives de création de valeur et d'impact sont avérées.
Nos décisions d'investissement reposent sur plusieurs critères essentiels : la qualité de l'équipe dirigeante, la solidité du modèle économique, le potentiel de croissance, la gouvernance, la capacité de création d'emplois ainsi que l'impact économique, social ou environnemental du projet. Nous analysons également la viabilité financière de l'entreprise et sa capacité à générer une croissance durable.
Enfin, notre approche consiste à intervenir en tant qu'actionnaire minoritaire. Au-delà du financement, nous accompagnons les entreprises dans le renforcement de leur gouvernance, leur structuration et leur accès à de nouveaux partenaires financiers afin de soutenir leur développement sur le long terme.
Comment conciliez-vous les impératifs de rentabilité financière avec votre mission de développement économique et de soutien à l'émergence de champions nationaux ?
Nous ne considérons pas la rentabilité financière et le développement économique comme des objectifs contradictoires. Au contraire, notre conviction est que les entreprises qui créent durablement de la valeur économique, des emplois et de l'innovation sont également celles qui génèrent les meilleures performances sur le long terme.
Notre rôle consiste précisément à identifier et accompagner des entreprises disposant d'un fort potentiel de croissance, opérant dans des secteurs stratégiques pour l'économie ivoirienne. En leur apportant des financements adaptés, nous leur permettons d'accélérer leur développement, d'améliorer leur compétitivité et de renforcer leur gouvernance. Cette croissance bénéficie à la fois aux entreprises, aux investisseurs et à l'économie nationale.
Nous ne considérons pas la rentabilité financière et le développement économique comme des objectifs contradictoires.
En tant qu'investisseur, nous appliquons les mêmes exigences de rigueur et d'analyse que les acteurs du capital-investissement. Chaque opportunité fait l'objet d'une évaluation approfondie de son modèle économique, de ses perspectives de croissance, de sa gouvernance et de sa capacité à générer un rendement satisfaisant. Toutefois, nous intégrons également des critères d'impact liés à la création d'emplois, à l'innovation, à l'inclusion financière, à la transformation des filières stratégiques ou encore à la transition écologique.
Notre ambition est donc de démontrer qu'il est possible de construire des champions nationaux performants, capables de générer à la fois des rendements financiers attractifs et un impact durable sur le développement de la Côte d'Ivoire. C'est cette double exigence qui guide l'ensemble de nos décisions d'investissement.
Quels indicateurs privilégiez-vous : création d'emplois, croissance du chiffre d'affaires, innovation, exportations ou rentabilité ? Quel est votre horizon moyen d'investissement et votre stratégie de sortie ?
Nous suivons un ensemble d'indicateurs qui nous permettent d'apprécier à la fois la performance financière et l'impact économique de nos investissements. Parmi les principaux indicateurs figurent la création d'emplois, la croissance du chiffre d'affaires, la capacité d'innovation, l'amélioration de la gouvernance, la mobilisation de financements complémentaires ainsi que la rentabilité des entreprises accompagnées.
L'importance accordée à chacun de ces critères varie selon le secteur d'activité et le stade de développement de l'entreprise. Par exemple, pour une start-up, l'accent sera davantage mis sur l'innovation, la croissance et la capacité à gagner des parts de marché. Pour une entreprise plus mature, nous accorderons une attention particulière à la rentabilité, à la création d'emplois et de valeur et à sa contribution à l'économie nationale.
Notre objectif est d'accompagner des entreprises capables de devenir des acteurs de référence dans leurs secteurs tout en générant un impact positif sur l'économie ivoirienne.
Notre objectif est d'accompagner des entreprises capables de devenir des acteurs de référence dans leurs secteurs tout en générant un impact positif sur l'économie ivoirienne. C'est pourquoi nous privilégions une approche équilibrée qui combine performance financière, création d'emplois, innovation et développement durable.
S'agissant de notre horizon d'investissement, CDC-CI Capital intervient dans une logique de long terme. La durée maximale de détention d'un investissement est entre cinq (5) et dix (10) ans, avec la possibilité, dans certains cas particuliers, de l'étendre jusqu'à douze (12) ans afin de permettre à l'entreprise d'atteindre pleinement son potentiel de développement.
Quant à notre stratégie de sortie, elle est définie dès l'entrée au capital et adaptée au profil de chaque entreprise. Les sorties peuvent prendre la forme d'une cession à des investisseurs stratégiques ou financiers, d'un rachat des titres par les actionnaires historiques, d'une introduction en bourse lorsque les conditions le permettent ou de toute autre opération permettant de préserver la valeur créée au bénéfice de l'entreprise et de ses parties prenantes.
Le Programme d'Appui à l'Écosystème des Startups marque une montée en puissance de votre action. Quels premiers enseignements en tirez-vous ?
Le Programme d'Appui à l'Écosystème des Startups nous a permis de tirer plusieurs enseignements particulièrement encourageants. Le premier est qu'il existe en Côte d'Ivoire un important vivier de jeunes talents, porteurs d'idées innovantes et désireux de faire croitre leurs petites entreprises, mais qui ont souvent besoin d'accompagnement, d'exposition et d'accès à des financements adaptés pour transformer leurs entreprises.
Il faut également noter la nécessité de renforcer les mécanismes de détection et de structuration des startups. À travers les différentes activités menées dans le cadre du programme, nous avons pu identifier de nombreux porteurs de projets et startups prometteurs qui évoluaient parfois en dehors des réseaux traditionnels de l'écosystème, qui ont besoins de formation et d'être mieux structurer. Cela confirme l'importance de multiplier les initiatives de proximité afin d'élargir le pipeline d'entreprises innovantes susceptibles d'être accompagnées et financées.
Nous avons également constaté un réel intérêt des jeunes étudiants pour l'entrepreneuriat et l'innovation. Les activités menées avec les universités, notamment à travers le Design Sprint Universitaire et l'émission Campus Startups Ivoire, ont permis d'immerger les étudiants dans des situations concrètes de création d'entreprise, de stimuler leur créativité et de les sensibiliser aux opportunités offertes par l'entrepreneuriat innovant.
Ce programme a confirmé qu'un écosystème performant repose sur une collaboration étroite entre les pouvoirs publics, les investisseurs, les structures d'accompagnement, les universités et les entrepreneurs eux-mêmes. C'est dans cette logique que CDC-CI Capital, aux côté de l'Agence Emplois Jeunes, entend poursuivre son engagement afin de contribuer à l'émergence d'une nouvelle génération d'entreprises innovantes et compétitives en Côte d'Ivoire.
Les investissements verts et les projets liés à la transition énergétique font-ils désormais partie de vos priorités ?
Absolument. Les investissements verts et les projets liés à la transition énergétique figurent parmi les priorités de CDC-CI Capital depuis sa création. Cette orientation est d'ailleurs directement intégrée dans notre mandat à travers un guichet spécifiquement dédié au financement des grandes entreprises engagées dans des investissements verts.
Notre ambition est d'accompagner les entreprises qui contribuent à la transition vers une économie plus durable et plus résiliente. Cela concerne notamment les projets liés aux énergies renouvelables, à l'efficacité énergétique, à l'agriculture durable, aux transports verts, à la gestion durable des ressources naturelles, ainsi qu'aux solutions innovantes permettant de réduire les émissions de gaz à effet de serre.
Les investissements verts et les projets liés à la transition énergétique figurent parmi les priorités de CDC-CI Capital depuis sa création
Cette priorité s'inscrit dans la continuité des engagements de la Côte d'Ivoire en matière de développement durable et de lutte contre le changement climatique, mais également dans les orientations du Groupe de la Banque mondiale qui a contribué à la mise en place de CDC-CI Capital.
Au-delà de leur impact environnemental, nous sommes convaincus que ces investissements représentent également d'importantes opportunités économiques. Les entreprises qui développent des solutions durables seront demain des acteurs clés de la croissance économique, de la compétitivité des filières et de la création d'emplois.
Au-delà du financement, quel rôle CDC-CI Capital entend-elle jouer dans l'amélioration de la gouvernance, de la structuration et de la compétitivité des entreprises accompagnées ?
Au-delà du financement, CDC-CI Capital entend jouer un rôle de partenaire stratégique auprès des entreprises qu'elle accompagne. Notre ambition est de contribuer à leur développement durable en renforçant leur gouvernance, leur structuration et leur capacité à attirer des financements additionnels.
Au-delà du financement, CDC-CI Capital entend jouer un rôle de partenaire stratégique auprès des entreprises qu'elle accompagne.
En tant qu'actionnaire, nous accordons une importance particulière à la mise en place de bonnes pratiques de gouvernance. Cela passe notamment par le renforcement des organes de décision, l'amélioration des dispositifs de contrôle et de gestion des risques, ainsi que la promotion de standards élevés en matière de transparence et de reporting.
Comment projetez-vous la CDC-CI Capital dans les dix prochaines années ?
Dans dix ans, nous souhaitons que CDC-CI Capital soit reconnue comme un acteur de référence du capital-investissement en Côte d'Ivoire et dans l'espace UEMOA, capable d'accompagner durablement la croissance des entreprises et la transformation de l'économie.
Bien que CDC-CI Capital ait été créée dans le cadre du Projet des Chaînes de Valeur Compétitives pour l'Emploi et la Transformation Économique (PCCET), son ambition dépasse largement l'horizon du projet. Le financement initial de la Banque mondiale a permis de mettre en place l'institution et de lancer ses activités, mais CDC-CI Capital a vocation à poursuivre son développement bien au-delà de la clôture du projet prévue en 2027. Au cours des prochaines années, nous souhaitons renforcer nos...
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Publié le 12/10/26 10:00
La Rédaction