BCEAO : Les opérations d’open market se limiteraient-elles aux injections de liquidité ?

Dans sa mission de stabiliser les prix au sein de l'Union, la BCEAO s'attèle régulièrement à réguler la liquidité disponible sur le marché monétaire.

Ainsi, en vue de fournir aux banques les ressources nécessaires au bon fonctionnement du marché monétaire, la BCEAO a intensifié au cours des 12 dernières années ses injections hebdomadaires et mensuelles de liquidités selon la technique d'adjudication dans le cadre de ses opérations d'open-market.

En 2018 par exemple, le montant mis en adjudication sur le guichet hebdomadaire des appels d'offres, est passé de 3 125 milliards FCFA en janvier 2018 à 3 350 milliards FCFA en décembre 2018, soit une progression de 7,2% contre 45,3% en 2017.

Il en est ressorti un montant moyen des injections de liquidité en 2018 de 3 044,9 milliards FCFA, un niveau quasi-stable par rapport à celui établi à 3 013,2 milliards FCFA en 2017 et en hausse de 64,9% à celui de 2016.

Le maintien de ce niveau relativement important d'avances à une semaine, a traduit la volonté des autorités monétaires d'accompagner les établissements de crédit dans le financement de l'activité économique dans l'Union sur la période.

Sur le guichet mensuel des appels d'offres, la Banque centrale a maintenu stable à 720 milliards FCFA le montant mis en adjudication en 2018.

Pourtant, les opérations d'open market de la BCEAO s'articulent autour des opérations d'injections de liquidité de maturité d'une semaine, de maturités longues comprises entre un (1) et douze (12) mois, des opérations de retrait de liquidités, des opérations ponctuelles de réglage et des opérations de cessions temporaires ou définitives de titres sur le marché interbancaire.

Qu'est-ce qui explique alors que depuis février 2007, les injections de liquidités soient les seules opérations régulières de la BCEAO dans le cadre de l'open market ?

Ou alors, la Banque centrale aurait-elle volontairement réduit ses opérations d'open market aux seules injections de liquidité qu'elles aient des maturités hebdomadaires ou mensuelles et pourquoi ?

Dr Ange Ponou

Publié le 29/08/19 18:29