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Entre 11 700 milliards FCFA, 9 400 milliards et désormais 9 530 milliards FCFA, les investisseurs cherchent encore à comprendre quel chiffre décrit exactement la dette publique gabonaise. Selon Bloomberg, le ministère de l'Économie et des Finances a présenté lors de récents échanges avec les investisseurs une dette consolidée de 9 530 milliards FCFA, soit environ 16,3 milliards de dollars. Ce montant est inférieur de près de 19% à une estimation de 11 700 milliards FCFA publiée le 13 septembre, mais il dépasse légèrement les 9 400 milliards FCFA communiqués par les autorités en juillet pour la fin de 2025.
L'écart de 130 milliards FCFA entre les chiffres de juillet et ceux désormais présentés au marché paraît limité au regard du stock total. Mais il prend une tout autre dimension à cause du message envoyé quelques mois auparavant. Bloomberg rappelle qu'en juillet les autorités avaient indiqué que, sur la base des résultats préliminaires de l'audit, " le niveau enregistré de l'encours de la dette diminuera sensiblement ". Des investisseurs avaient donc compris que le chiffre de 9 400 milliards FCFA devait être révisé sensiblement à la baisse. Le montant de 9 530 milliards désormais présenté produit l'effet inverse : il ressort légèrement au-dessus du niveau qui était censé diminuer.
Le chiffre de 11 700 milliards FCFA ajoute une seconde couche de complexité. Bloomberg souligne que le montant de 9 530 milliards est bien inférieur à cette estimation antérieure, mais que cette réduction n'a pas suffi à lever les interrogations. La question porte moins sur la seule valeur absolue que sur la comparabilité des différents périmètres : dette directe de l'État, arriérés, engagements garantis, passifs des entreprises publiques ou autres obligations éventuellement intégrées à la consolidation. L'agence résume cette situation en évoquant des " des interrogations sur la transparence entourant la publication des niveaux de dette ", autrement dit des interrogations sur la manière dont les niveaux d'endettement sont présentés au marché.
Ces écarts ont désormais une traduction financière. Les investisseurs interrogés lors des calls ont également, selon Bloomberg, questionné les autorités sur un déficit budgétaire projeté à 5,4% du PIB en 2027. Dans le même temps, le rendement de l'Eurobond 2033 a grimpé jusqu'à 13,1%, après une hausse allant jusqu'à 150 points de base sur la semaine. Bloomberg relève que les titres gabonais en dollars ont enregistré la plus mauvaise performance parmi les souverains frontières sur la période. Le gouvernement a, selon l'agence, refusé de commenter les différents niveaux de dette.
Face à tous ces éléments, l'objectif est désormais de stabiliser une référence suffisamment détaillée pour que les investisseurs puissent comparer les chiffres sans ambiguïté. Le chiffre de 9 530 milliards FCFA constitue une amélioration importante par rapport aux 11 700 milliards FCFA évoqués précédemment, mais il ne correspond pas à l'attente créée autour d'une réduction du niveau de 9 400 milliards annoncé en juillet. Résultat, alors que le Gabon prépare une nouvelle émission de 580 millions de dollars, sur les marchés obligataires, la cohérence entre audit, périmètre de dette et communication budgétaire devient une variable financière.
Publié le 08/10/26 13:36
La Rédaction