UMOA-Titres / Semaine du 11 septembre : Plus de 88 milliards FCFA empruntés par les Etats

Les États membres de l'Union Économique et Monétaire Ouest-Africaine (UEMOA) ont maintenu leur activité sur le marché régional de la dette publique au cours de la semaine du 11 au 15 septembre 2023. En effet, durant cette période, la Côte d'Ivoire, la Guinée-Bissau et le Togo ont réalisé des émissions d'une valeur totale de 89,5 milliards FCFA. Ces émissions ont été structurées avec des échéances à court terme (bons de 3, 6 et 12 mois) ainsi qu'à moyen et long terme (obligations de 3 et 5 ans).

L'appel à souscription a suscité un intérêt global de 94,9 milliards FCFA, provenant de plus d'une cinquante investisseurs, ce qui équivaut à un taux de couverture moyen de 105,55%. Bien que ce taux de souscription soit légèrement inférieur à celui enregistré la semaine précédente (119%), il est important de noter que le marché des titres publics continue d'attirer les investisseurs de la région.

Cependant, malgré cette demande excédentaire, les émetteurs de la semaine n'ont accepté que 88,6 milliards FCFA, soit légèrement moins d'un milliard FCFA par rapport au montant initial mis aux enchères.

• La Côte d'Ivoire Emprunte 46 milliards FCFA grâce aux bons

Le 14 septembre dernier, la République de Côte d'Ivoire a mené avec succès une opération de levée de fonds visant à mobiliser 50 milliards FCFA par le biais d'une émission conjointe de Bons du Trésor (BAT) et d'Obligations Assimilables du Trésor (OAT). L'intérêt suscité par cette opération s'est avéré significatif, avec les investisseurs soumettant des offres d'une valeur totale de 52,18 milliards FCFA, ce qui correspond à un taux de couverture impressionnant de 104,36 %.

Cependant, malgré cette forte demande, les autorités ivoiriennes ont choisi de n'accepter que 47,10 milliards FCFA parmi les offres reçues. Il convient de souligner que l'essentiel de cette enveloppe, soit 98 %, a été levé via les Bons du Trésor, tandis que seuls les investisseurs des marchés ivoirien et sénégalais ont participé à cette opération.

• Le Togo s'en sort sans l'aide des investisseurs locaux

Bien que les investisseurs togolais n'aient pas participé à l'appel de fonds lancé par le gouvernement togolais, ce dernier a réussi à obtenir les fonds nécessaires grâce à la participation d'investisseurs d'autres pays. Cette semaine encore, le Togo a clôturé les émissions de titres publics le 15 septembre en levant 32 milliards FCFA (équivalant à 48,7 millions d'euros). L'opération a consisté à émettre simultanément des Bons assimilables du Trésor (BAT) avec une échéance d'un an, ainsi que deux Obligations assimilables du Trésor (OAT) avec des échéances de trois et cinq ans, dans le but de collecter 30 milliards FCFA.

Il est important de noter que les investisseurs provenaient de quatre pays parmi les huit États membres de l'Union, à savoir le Sénégal (16,77 milliards FCFA), la Côte d'Ivoire (7,98 milliards FCFA), le Burkina Faso (4,5 milliards FCFA) et le Bénin (2,68 milliards FCFA).

• La Guinée-Bissau lève revient après 1 mois d'absence

La Guinée-Bissau a réalisé une opération d'emprunt remarquable le 12 septembre dernier, en levant avec succès la somme de 9,5 milliards FCFA sur le marché des titres publics. Cette opération s'est caractérisée par l'émission simultanée de deux Bons Assimilables du Trésor (BAT) d'une échéance de 6 mois et 1 an, ainsi que d'une Obligation Assimilable du Trésor (OAT) d'une maturité de 3 ans. Le carnet d'ordres a atteint un total de 9,71 milliards FCFA, démontrant un taux de couverture de 102,28%.

Ces succès illustrent la capacité incontestable du marché des titres publics de l'UMOA à répondre aux besoins de financement des pays émetteurs tout en offrant des rendements attractifs aux investisseurs. Il est cependant essentiel de noter que ces émissions ont été réalisées avant l'entrée en vigueur du nouveau taux directeur de 3,25%. Cette révision à la hausse pourrait potentiellement stimuler l'appétit des investisseurs, mais elle comporte également le risque d'avoir un impact négatif sur les objectifs de levée de fonds des pays émetteurs.

Sékou Karamoko

La Rédaction

Publié le 18/09/23 15:23