WARA attribue la note maximale au Fonds de titrisation de créances de NSIA Banque CI

L'agence de notation WARA attribue, au terme de sa première revue semestrielle, la note maximale tAAA de long terme en devise locale aux obligations séniors émises par le Fonds de titrisation de créances NSIA Banque Côte d'Ivoire (FCTC NSIA Banque 7% 2020-2025), avec une perspective stable. Une première évaluation qui vient conforter sur la bonne tenue du fonds qui est donc à même d'honorer les engagements pris auprès de ses souscripteurs.

WARA fonde son appréciation sur plusieurs éléments qui avaient déjà motivé la première notation du 13 février dernier. Il s'agit d'abord de la " forte granularité du portefeuille titrisé " du Fonds et de son " excellente résilience aux tests de stress " eu égard à son " degré très robuste de rehaussement de crédit par un surdimensionnement initial du portefeuille de 35% en valeur, à quoi s'ajoute un portefeuille de réserve de 25% du montant restant dû ".

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Les créances détenues par le Fonds (et dont le remboursement va servir à la rémunération des souscripteurs) sont en effet reparties sur un nombre très important de clients réduisant d'autant le risque de défaut, et au surplus, un portefeuille de créances est en réserve en vue de remplacer les créances qui seraient sujettes à des défauts.

Il est également souligné entre autres la bonne qualité des actifs sous-jacents, la bonne tenue des flux de trésorerie, l'existence d'un compte de réserve, la saine gestion opérationnelle de la structure de titrisation, la bonne qualité de la documentation juridique ou encore la qualité de crédit de NSIA Banque CI.

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Toutefois, tempère l'agence, la concentration géographique du portefeuille de créances uniquement en Côte d'Ivoire, une économie confrontée à des crispations politiques à la veille de la présidentielle prévue fin octobre, et l'absence d'une entité alternative de recouvrement sont des facteurs négatifs de cette évaluation.

Jean Mermoz Konandi

Publié le 30/09/20 09:48