Les IEB ont été longtemps désintéressés par la BNA. A part BNAC et TSI qui ont cru, je pense que MAC s'est joint aux deux intermédiaires

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L’action de la Banque Nationale Agricole (BNA) est souvent perçue comme sous-évaluée par les analystes financiers en raison d'un décalage entre ses performances réelles et sa valorisation boursière.

Voici les principaux facteurs expliquant cette situation (données à jour au 22 mars 2026) :

1. Des indicateurs de valorisation très bas

L'action présente des ratios financiers historiquement faibles par rapport à la moyenne du secteur bancaire tunisien :

Bénéfice Net par Action (BPA) élevé : Le BPA sur 12 mois est de 4,16 TND.

Price-to-Earnings Ratio (PER) attractif : Avec un cours actuel autour de 16,00 TND, le PER est inférieur à 4x, ce qui signifie que le marché valorise la banque à moins de 4 fois ses profits annuels, un niveau très bas pour une institution financière de ce rang.

Décote sur les capitaux propres : Le titre se négocie souvent en dessous de sa valeur comptable (Value Book), malgré le renforcement continu de ses fonds propres.

2. Une solidité financière en progression

Malgré cette sous-évaluation boursière, la banque affiche des fondamentaux rassurants :

Rentabilité améliorée : L'accroissement de l'activité et une meilleure gestion des risques ont permis d'afficher des performances solides.

Capitalisation : Sa capitalisation boursière atteint 1,02 milliard de TND.

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Fin 2027

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18 dt très prochainement mais réellement bna sa finalité vers +30dt

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Fin d’annee ? S3ib barcha max 19 dinars

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vers 22 DT

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Comment ça fixé 1.25 wine choftha

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Nn dividende c’est bien fixé a 1.250

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inchallah 1d.450

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Bna fin d’annee 22?

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Fin 2026 ???

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BNA ASSURANCES OBJ COURT TERME SVP

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22 دينار

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Potentiel très important avec un P/B de 43%

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a suivre

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ps: Aidkom mabrouuukkk

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et enfin un peu d'optimisme pour le price per book ou le P/B, sachant que la UIB la BT et UBCI les 3 banques francaises on un P/B = 1 et que celui de la Biat et Attijari est presque egal à 3

2. Le marché tunisien (BVMT) applique souvent une décote sur les banques publiques. Actuellement, avec un cours à 15,44 DT et des capitaux propres estimés à 2 320 MDT, la BNA se paye avec un P/B de 0,42.

avec un price per book de 0,8 (. toujours inferieur à 1) le cour devrait etre de 36DT

L'impact IFRS : En nettoyant le bilan (la baisse de 10% que tu as prévue), la banque devient "plus propre" et plus transparente pour les investisseurs étrangers. Cela tend généralement à augmenter le ratio P/B, car le marché a plus confiance dans les chiffres annoncés.Le Dividende : Avec 2,7 milliards de capitaux propres, la capacité de distribution de dividendes explose.

Même avec un rendement de 5%, le cours serait mécaniquement tiré vers le haut.

Conclusion TechniqueGraphiquement, tu as vu la cassure de la Tasse avec Anse. Fondamentalement, ta projection montre que la valeur réelle de l'action (42,76 DT) est presque le triple du cours actuel.

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ici tu as l evolution des capitaux permanents sur la moyenne des 5 dernieres années et tenant cpt d'un flechissement de 10% lors de l'entree des ifrs pour cause de provision additionnelles

Taux de progression moyen (TCAC) : Environ 7% par an sur les 5 dernières années.

2. Projection à 5 ans (2026 - 2030)Pour cette projection, j'applique tes deux contraintes :Choc IFRS immédiat : Réduction de 10% sur la base de départ (2026).Croissance normative : Reprise d'une progression de 7% par an (le taux historique).

Le calcul de la base 2026 :$Capitaux_{2026} = 2\,320 \text{ MDT} \times 0,90 = 2\,088 \text{ MDT}$Projection future :2027 : 2 234 MDT2028 : 2 390 MDT2029 : 2 558 MDT2030 : 2 737 MDT

Bilan de la projection : Malgré le "nettoyage" comptable des IFRS (-10%), les capitaux permanents de la BNA dépasseraient les 2,7 milliards de DT d'ici 5 ans

.3. Cette projection renforce la lecture haussière de ton graphique pour deux raisons :La Valeur Mathématique : Si les capitaux propres augmentent ainsi, la "Valeur Mathématique de l'Action" (VMA) grimpe aussi. À 2 737 MDT de capitaux propres pour 64 millions d'actions, la VMA théorique monterait vers 42 DT. Même avec une décote de holding ou de risque bancaire, le cours actuel de 15,44 DT paraît très "bon marché".

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@cartesien

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Message complété le 19/03/2026 08:05:38 par son auteur.

Visualisation des niveaux de Fibonacci
[Image d'un graphique boursier avec les retracements de Fibonacci appliqués entre 22.000 et 6.900]

Voici où nous en sommes actuellement :

Le support majeur (0%) : 6,900 DT (Le plancher historique récent).

Le niveau 38,2% : Autour de 12,600 DT. C'est le niveau qui a été franchi avec une force incroyable lors du récent "Breakout". C'est maintenant devenu un support très solide.

Le niveau 50% (Pivot) : Situé à environ 14,450 DT. Nous venons tout juste de le dépasser ! C'est un signal psychologique fort car on a "récupéré" la moitié de la baisse historique.

Le niveau actuel (15,440 DT) : Nous sommes en train de naviguer entre le retracement de 50% et celui de 61,8%.

Le prochain objectif (61,8% - Le "Nombre d'Or") : Il se situe vers 16,200 DT.

Analyse selon ta "Stratégie Fonfon"
Si on suit ta logique, la force actuelle du titre est impressionnante. Selon les dernières données du BVMT Marketwatch (en date du 19 mars 2026), la BNA s'échange autour de 15,44 DT avec une performance annuelle solide.

Constat technique : On est officiellement en zone de "bull run". Le fait que le cours se maintienne au-dessus des 15 DT (le pivot des 50%) suggère que les acheteurs ont la main. Le prochain gros test sera la zone des 16,200 DT (61,8% de Fibonacci). Si ça passe, le chemin vers les 18,500 DT (78,6%) sera grand ouvert.

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