SN
CEMAC
Le rapport sur l'économie camerounaise en 2025 prévoit une hausse de la part de l'investissement privé dans le PIB, de 14,8 % en 2025 à 15,7 % en 2026. Cette progression attendue pourrait toutefois être mise à l'épreuve par le renchérissement du crédit, l'augmentation des coûts d'approvisionnement et les tensions sur le financement du commerce international, consécutifs à une aggravation des tensions au Moyen-Orient, comme l'indique le rapport susmentionné.
Le choc énergétique évoqué dans le rapport renvoie aux conséquences possibles d'une aggravation des tensions géopolitiques au Moyen-Orient sur les marchés du pétrole et des carburants. Une perturbation des approvisionnements ou des routes commerciales pourrait entraîner une hausse des prix de l'énergie, avec des répercussions sur les coûts de transport, de production et d'importation.
Pour le Cameroun, comme le souligne le rapport, une hausse du prix du pétrole brut exporté pourrait améliorer les recettes d'exportation et les recettes publiques pétrolières. Mais le renchérissement des carburants importés alourdirait parallèlement les charges des entreprises et la facture énergétique du pays. C'est cette combinaison, favorable aux recettes pétrolières mais défavorable aux coûts d'exploitation, qui pourrait fragiliser l'investissement privé.
Le crédit et l'énergie, deux risques pour la reprise
Pour le ministère de l'Économie, de la Planification et de l'Aménagement du territoire (MINEPAT), la hausse des taux débiteurs pourrait alourdir le coût du financement externe des entreprises, au moment où le renchérissement de l'énergie augmenterait leurs charges d'approvisionnement. Le besoin en fonds de roulement serait alors comprimé par des coûts de production plus élevés et un crédit plus cher.
Dans cette hypothèse, les entreprises pourraient différer leurs projets d'expansion et limiter l'augmentation de leurs capacités productives. Le rapport envisage ainsi une contraction de l'investissement privé, malgré la progression attendue de sa part dans le PIB.
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient pourraient également durcir les conditions de financement du commerce international. Le rapport envisage une hausse des marges de crédit de 50 à 150 points de base, un allongement des délais d'instruction lié à une due diligence renforcée et des restrictions visant notamment le pétrole, le gaz et les équipements à double usage.
Cette évolution pourrait créer une boucle entre logistique et financement : l'allongement des délais d'approvisionnement accroîtrait les besoins en fonds de roulement, tandis que le durcissement du crédit rendrait plus difficile leur couverture. Pour les entreprises, une partie des ressources disponibles pourrait ainsi être mobilisée pour absorber les surcoûts et les retards, plutôt que pour financer de nouveaux investissements.
Les simulations du MINEPAT, fondées sur les données du FMI et de la Banque mondiale, retiennent une hausse de 20 % du prix international du carburant importé en 2026 par rapport à 2025. Ce prix reculerait ensuite de 10,8 % en 2027, puis de 2,5 % en 2028, sans retour immédiat aux conditions antérieures à la crise.
Le prix du pétrole brut exporté par le Cameroun progresserait, lui, de 15 % en 2026, avant de diminuer de 12 % en 2027 et de 5 % en 2028. Cette hausse pourrait améliorer les recettes d'exportation et les recettes publiques pétrolières, sans nécessairement compenser l'alourdissement de la facture des produits pétroliers importés.
Dans les projections du rapport, la part de l'investissement privé progresserait néanmoins à 15,8 % du PIB en 2027, puis à 15,9 % en 2028. L'investissement public reculerait légèrement, à 3,6 % puis 3,5 % du PIB, tandis que l'investissement total resterait à 19,4 %.
Claude Paul Tjeg
Publié le 04/09/26 14:20
La Rédaction