Le Cameroun prévoit de mobiliser 580 milliards FCFA sur le marché domestique des titres publics au deuxième trimestre 2026, selon un calendrier révisé arrêté le 26 mars à Yaoundé par le ministère des Finances. Le programme détaille, ligne par ligne, une succession d'émissions de bons du Trésor assimilables (BTA), d'obligations du Trésor assimilables (OTA) et d'opérations de titrisation réparties sur treize adjudications entre avril et juin. Dans le détail, les levées attendues s'élèvent à 160 milliards FCFA en avril, 155 milliards FCFA en mai et 265 milliards FCFA en juin.

Le calendrier d'avril donne le ton avec six opérations totalisant 160 milliards FCFA. Le mois s'ouvre par une émission de BTA à 52 semaines annoncée le 31 mars pour une adjudication le 6 avril et une mise en valeur le 8 avril, avec une échéance fixée au 7 avril 2027 pour un montant de 20 milliards FCFA. Deux émissions sont ensuite programmées le 13 avril, combinant une ligne d'OTA de 50 milliards FCFA à maturité 2028-2031 et un BTA à 26 semaines de 25 milliards FCFA, échéant en octobre 2026. Le rythme hebdomadaire se poursuit avec un BTA à 52 semaines le 20 avril pour 20 milliards FCFA, suivi d'un BTA à 26 semaines de 15 milliards FCFA le 27 avril. Le mois se clôt avec une nouvelle émission obligataire de 50 milliards FCFA, dont le règlement est prévu le 6 mai.

En mai, six opérations supplémentaires totalisent 155 milliards FCFA. Les adjudications du 11 mai portent simultanément sur un BTA à 52 semaines de 20 milliards FCFA et un BTA à 26 semaines de 15 milliards. Une émission d'OTA de 50 milliards FCFA intervient le 18 mai, avec des échéances comprises entre 2028 et 2031. Le 25 mai concentre trois opérations, dont deux lignes de BTA pour 35 milliards au total et une opération de titrisation de 30 milliards, assortie d'échéances allant de 2028 à 2030.

Le mois de juin affiche la plus forte intensité avec 265 milliards FCFA répartis sur six adjudications. Les émissions du 8 juin reprennent la structure classique avec un BTA à 52 semaines de 20 milliards FCFA et un BTA à 26 semaines de 15 milliards FCFA. Une OTA de 50 milliards FCFA suit le 15 juin. Le 22 juin, deux nouvelles lignes de BTA sont proposées pour 35 milliards FCFA. Le trimestre se termine par une opération de titrisation de 30 milliards annoncée le 23 juin, avec une date de valeur fixée au 1er juillet et des maturités s'étendant jusqu'en 2030.

BTA, OTA et titrisation, trois leviers combinés

Les bons du Trésor assimilables dominent le programme en nombre d'opérations. Les maturités proposées oscillent entre 26 semaines, soit environ six mois, et 52 semaines, soit un an. Les échéances s'échelonnent ainsi d'octobre à décembre 2026 pour les BTA à 26 semaines, et d'avril à juin 2027 pour les BTA à 52 semaines.

Les obligations du Trésor assimilables interviennent à raison d'une émission mensuelle d'un montant unitaire de 50 milliards FCFA. Les maturités, comprises entre 2 et 5 ans, positionnent les échéances entre 2028 et 2031. Ces titres visent à structurer une courbe de rendement sur des horizons plus longs, selon les indications fournies dans le calendrier du Trésor.

Deux opérations de titrisation complètent le dispositif, chacune d'un montant de 30 milliards FCFA. La première est prévue fin mai, la seconde fin juin, avec des échéances comprises entre 2028 et 2030.

Perton Biyiha

Publié le 31/03/26 17:00

La Rédaction