CEMAC : La soif de liquidité des banques ne faiblit pas, la BEAC remet 800 milliards FCFA sur la table

La Banque des États de l'Afrique centrale (BEAC) a lancé le 10 novembre 2026 une opération principale d'injection de liquidités de 800 milliards FCFA. Elle porte sur sept jours, du 12 au 19 novembre, au taux minimum (TIAO) de 4,50%. L'enveloppe progresse de 50 milliards FCFA, soit +6,7%, par rapport à l'opération de la semaine précédente. Ce palier n'avait plus été vu depuis les tensions de l'automne 2025, lorsque la demande de liquidité avait culminé successivement à 650 milliards FCFA, puis à 700 et 800 milliards FCFA en octobre.

Cette hausse prolonge une précédente opération largement sursouscrite. Sur 750 milliards FCFA mis en adjudication, les banques ont exprimé 868,9 milliards FCFA de besoins, soit un taux de souscription de 115,85%. La BEAC s'en est tenue au montant annoncé, ce qui laisse 118,9 milliards FCFA de demandes non servies. 19 établissements ont soumissionné, pour 37 offres au total. Le taux de participation de 50% indique toutefois que la moitié des contreparties éligibles est restée à l'écart, ce qui signale une demande concentrée.

Les banques ont accepté de payer le prix. Les offres se sont échelonnées entre 4,55% et 5%, pour un taux marginal de 4,66%. Le taux moyen pondéré des montants adjugés ressort à 4,86%, soit 36 points de base au-dessus du plancher fixé par la banque centrale. L'explication de cet appétit se lit principalement sur le marché interbancaire. Le taux interbancaire moyen pondéré (TIMP) à 7 jours atteint 5,61%, soit 111 points de base au-dessus du TIAO. Il ne se situe qu'à 14 points de base du taux de la facilité de prêt marginal (5,75%), le plafond du corridor. L'argent entre banques est donc rare et cher.

Dans ces conditions, se refinancer à la BEAC, même à 4,86%, reste environ 75 points de base moins coûteux qu'emprunter à un confrère. Avec une facilité de dépôt rémunérée à 0%, les établissements excédentaires n'ont guère intérêt à immobiliser leurs liquidités auprès de la banque centrale. Le contraste avec le premier semestre est sans équivoque. L'offre de liquidité s'était contractée au fil des mois pour s'établir à 350 milliards FCFA lors de l'opération du 17 mars 2026. Lors de l'opération du 2 juin, seuls 298,2 milliards FCFA avaient été demandés sur une enveloppe disponible de 500 milliards. La remontée s'est ensuite accélérée, avec une enveloppe de 600 milliards FCFA le 11 août 2026 puis 700 milliards dès le 20 août.

Reste à savoir si les banques absorberont ce nouveau palier. Les offres pour l'opération de 800 milliards FCFA devaient être déposées au plus tard le 11 novembre à 10 h. Lors de l'opération précédente, la BEAC avait publié les résultats le jour même de la clôture. Un nouveau dépassement de l'enveloppe confirmerait que la tension ne se résorbe pas d'une semaine à l'autre. À l'inverse, une souscription inférieure au montant proposé signalerait que la hausse de 50 milliards FCFA suffit à couvrir les besoins du moment. L'autre indicateur à suivre est l'écart entre le taux interbancaire et le plafond du corridor, limité à 14 points de base. Tant qu'il reste aussi étroit, les banques continueront de se tourner vers le guichet de la BEAC plutôt que vers leurs confrères.

Idrissa Diakité

Publié le 11/11/26 14:47

La Rédaction