Ce 20 février 2026, l'agence américaine Fitch Ratings a confirmé la note souveraine de la République du Congo à CCC+, assortie d'une note de recouvrement RR4. Ce maintien, loin d'être rassurant, traduit les fragilités structurelles persistantes des finances publiques congolaises. Fait notable, Fitch a renoncé à son modèle quantitatif standard pour évaluer le pays, lui préférant une analyse directe de la capacité de remboursement, ce qui témoigne du manque de transparence et de lisibilité budgétaire du gouvernement de Brazzaville.

La gestion budgétaire reste au cœur des préoccupations de l'agence. Le Congo a subi en 2024 une restructuration de dette sous contrainte, impliquant des créanciers privés, un signal particulièrement négatif. À fin 2025, les arriérés intérieurs envers le secteur privé atteignent 13 % du PIB, tandis que les arriérés envers les créanciers officiels représentent 1,6 % du PIB. Ces chiffres demeurent provisoires, un audit gouvernemental étant encore en cours.

Malgré ce tableau sombre, Fitch relève plusieurs signaux positifs. Le Congo est déjà revenu sur les marchés internationaux des capitaux après près de vingt ans d'absence : en novembre et décembre 2025, deux émissions d'eurobonds ont été réalisées avec succès, totalisant 930 millions USD, permettant de refinancer une partie de la dette régionale et de repousser les échéances à partir de 2028. Une troisième émission de 700 millions USD a été réalisée en ce mois de février 2026. Sur le plan économique, le démarrage de la production de GNL par Eni Congo en 2026 devrait soutenir une croissance comprise entre 3% et 4% sur la période 2026-2027.

Les défis structurels restent néanmoins lourds. Les besoins de financement brut pour 2026 sont estimés à 12% du PIB, et la dette publique, bien qu'en recul, dépasse encore 87% du PIB, très au-dessus de la médiane des pays de même catégorie de notation. Les tensions de liquidité sur le marché régional de la CEMAC compliquent l'accès à de nouveaux financements à court terme.On notera toutefois, que le Congo vient d'annoncer le rachat partiel de son obligation international à échéance 2032 pour un montant de 354 millions de dollars. Toute chose qui ramène le montant de l'encours à 575 millions contre 930 millions de dollars initialement. 

Idrissa Diakité

Publié le 23/02/26 15:27

La Rédaction