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Les obligations internationales du Gabon ont enregistré une baisse ce jeudi sur les marchés secondaires, au lendemain de la décision de Moody's Ratings de réviser la perspective de crédit du pays de " stable " à " négative ", tout en maintenant la note souveraine à Caa2. Le mouvement a été rapporté par Reuters, sur la base des données de la plateforme Tradeweb.
Ce repli s'inscrit dans une pression continue sur les obligations internationales du Gabon. Le 15 avril dernier, l'eurobond à échéance novembre 2031 avait déjà enregistré sa plus forte baisse journalière en un an, perdant 2,99 cents sur le dollar pour s'établir à 84,40 cents, après la publication par le FMI de projections budgétaires plus dégradées qu'anticipé. La révision de Moody's intervient dans ce contexte de fragilité persistante, et oriente les titres vers de nouveaux niveaux bas.
L'agence américaine justifie ce glissement de perspective par l'accumulation de vulnérabilités structurelles. Des besoins de financement bruts projetés entre 15% et 20% du PIB sur les trois prochaines années, un déficit budgétaire estimé à 8,5% du PIB en 2025, et un ratio dette/PIB attendu à près de 88% à moyen terme composent un profil de risque que les marchés peinent à ignorer. Moody's soulève par ailleurs le risque que l'audit de la dette publique en cours révèle des engagements non déclarés, susceptibles d'alourdir encore davantage la trajectoire budgétaire.
L'accès aux financements extérieurs reste le nœud central du dossier. En février 2025, Libreville avait dû émettre un placement privé de 570 millions de dollars à un coupon de 9,5 %, soit un rendement de sortie de 12,7 %, le plus élevé jamais enregistré pour un souverain africain de cette taille. En avril 2026, un prêt adossé au pétrole de 1 milliard de dollars sur sept ans, conclu avec le négociant Trafigura, a permis de dégager des marges de manœuvre à court terme, mais au prix d'une affectation d'une partie des recettes pétrolières futures au remboursement, réduisant d'autant les ressources disponibles pour honorer les amortissements d'eurobonds à partir de 2028.
Moody's indique qu'un programme du FMI pourrait améliorer l'accès aux financements dans la durée, mais que les contraintes à court terme demeurent. La révision de perspective de Moody's constitue un signal d'alerte supplémentaire sur un émetteur dont Fitch avait déjà maintenu la note à CCC- en mai dernier, évoquant un risque inhérent de défaut. L'issue des négociations avec le Fonds monétaire international reste le principal catalyseur susceptible d'inverser la tendance sur les titres gabonais.
Publié le 25/06/26 11:10
La Rédaction
