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Les marchés des matières premières entrent dans une phase de respiration, après plusieurs mois de fortes tensions. Si certains segments restent structurellement déséquilibrés, la dynamique récente traduit surtout une recalibration des anticipations, sous l'effet de facteurs climatiques, géopolitiques et macroéconomiques.
Cacao : un marché suspendu à l'équilibre fragile de l'offre mondiale
Les prix du cacao évoluent dans une phase de consolidation (baisse de 5,21% sur la bourse de Londres) après les fortes turbulences observées ces derniers mois. Le contrat CCH25 reflète un marché toujours tendu, mais moins euphorique, alors que les acteurs tentent d'évaluer la réalité de l'offre mondiale. Les inquiétudes liées aux récoltes en Afrique de l'Ouest persistent, mais les flux logistiques se normalisent progressivement. Les opérateurs scrutent la Côte d'Ivoire et le Ghana, où les rendements restent hétérogènes. Dans le même temps, la demande industrielle montre des signes de prudence face à des prix historiquement élevés. Les fonds, très exposés, ajustent leurs positions avec plus de retenue. Le cacao reste cher, mais le marché semble entrer dans une phase d'attente stratégique. La volatilité demeure élevée, reflet d'un marché encore structurellement déséquilibré.
Café : la météo brésilienne calme les ardeurs des acheteurs
Les prix du café ont reculé sous l'effet de prévisions de pluies favorables au Brésil, principal producteur mondial. Ces précipitations attendues réduisent les craintes sur la floraison et la qualité de la prochaine récolte. Le marché, qui avait intégré une prime de risque climatique, procède désormais à des ajustements techniques. Les stocks certifiés montrent également des signes de stabilisation, renforçant l'idée d'un assouplissement de l'offre. La demande reste solide, mais elle ne suffit plus à compenser l'amélioration du tableau fondamental. Les producteurs brésiliens profitent du contexte pour accélérer les ventes. Le café entre ainsi dans une phase plus équilibrée, après plusieurs mois dominés par la nervosité.
Coton : repli prudent face aux incertitudes sur la nouvelle récolte
Les prix du coton ont glissé en fin de semaine, dans un marché marqué par la prudence. Les opérateurs s'interrogent sur les perspectives de la nouvelle campagne, alors que les conditions de semis restent inégales dans plusieurs régions clés. La demande mondiale de textile demeure fragile, pénalisée par un environnement macroéconomique incertain. Les exportations tiennent, mais sans véritable accélération. Les fonds réduisent leur exposition, préférant attendre des signaux plus clairs sur l'offre et la consommation. Le coton reste pris entre des stocks encore confortables et des perspectives de croissance limitées. Cette hésitation se traduit par une volatilité contenue, mais persistante.
Sucre : soutien technique avant le week-end prolongé
Les prix du sucre ont bénéficié d'un soutien ponctuel lié à des rachats de positions vendeuses par les fonds. À l'approche d'un long week-end férié, certains investisseurs ont choisi de réduire leur exposition courte, déclenchant un rebond technique. Ce mouvement intervient alors que les fondamentaux restent relativement équilibrés. La production mondiale ne suscite pas d'inquiétude majeure à court terme, mais la logistique et les arbitrages avec l'éthanol continuent d'influencer le marché. Le sucre reste sensible aux mouvements du pétrole et aux devises émergentes. Le rebond observé relève davantage d'une respiration technique que d'un changement de tendance structurel.
Pétrole brut : les tensions avec l'Iran maintiennent une prime géopolitique
Les prix du pétrole brent (+1,25%) restent soutenus par la persistance des tensions géopolitiques autour de l'Iran. Même sans escalade militaire immédiate, le marché intègre une prime de risque liée aux flux potentiellement perturbés au Moyen-Orient. Les fondamentaux de l'offre restent relativement confortables, mais la nervosité domine. La demande mondiale progresse à un rythme modéré, tandis que l'OPEP+ continue de gérer finement ses volumes. Les investisseurs privilégient une approche prudente, conscients de la fragilité de l'équilibre actuel. Le brut évolue ainsi dans une zone de soutien politique plus que strictement économique.
Gaz naturel : abondance de l'offre et pression persistante sur les prix
Le marché du gaz naturel reste sous pression en raison d'une offre largement excédentaire. Les niveaux de production élevés, combinés à des stocks confortables, limitent toute tentative de rebond durable. La demande saisonnière s'affaiblit, tandis que les conditions météorologiques ne justifient pas de prime climatique significative. Les exportations de GNL offrent un soutien partiel, mais insuffisant pour absorber l'excès d'offre domestique. Les prix reflètent un marché structurellement déséquilibré, dominé par la logique de surplus. Le gaz naturel demeure l'une des matières premières énergétiques les plus fragiles du moment.
Huile de palme : pression asiatique et ajustements régionaux
Les prix de l'huile de palme évoluent sous l'effet de dynamiques contrastées en Asie. La demande reste soutenue, mais les ajustements de stocks et la concurrence accrue des autres huiles végétales limitent les hausses. Les marchés surveillent attentivement les politiques d'exportation et les niveaux de production en Indonésie et en Malaisie. Les arbitrages avec l'huile de soja jouent pleinement leur rôle. L'huile de palme reste un marché tactique, sensible aux décisions politiques autant qu'aux fondamentaux agricoles.
Hévéa (caoutchouc naturel) : pause après un rallye soutenu par la demande asiatique
Les prix du caoutchouc SICOM ont reculé de 1 %, marquant une phase de consolidation après avoir atteint un sommet de neuf mois. Ce repli s'explique par des prises de bénéfices, dans un marché qui avait fortement progressé grâce à une demande physique solide et aux achats chinois avant le Nouvel An lunaire. Les signaux issus du secteur automobile chinois sont toutefois plus contrastés, avec une baisse des ventes totales en décembre. Le segment des véhicules utilitaires reste dynamique, offrant un soutien partiel. Les perspectives européennes, dopées par les subventions allemandes aux véhicules électriques, apportent un soutien structurel à moyen terme. Les investissements industriels, notamment au Cambodge, confirment la confiance du secteur. Le marché du caoutchouc entre dans une phase de digestion, sans remise en cause de ses fondamentaux de long terme.
La Rédaction
Publié le 19/01/26 12:35