Le marché des titres publics de l'Union Économique et Monétaire Ouest Africaine (UMOA), animé par UMOA-Titres, a enregistré une semaine active du 30 mars au 3 avril 2026. Quatre États membres ont mobilisé conjointement 139,09 milliards FCFA sur un objectif initial de 128,09 milliards FCFA, le dépassant ainsi de près de 11 milliards FCFA. La demande des investisseurs a été particulièrement soutenue, avec 533,18 milliards FCFA de soumissions reçues, soit un taux de couverture global de 416 %.

• Les long et moyen termes toujours dominants

Les émissions ont cette semaine été très largement dominées par les Obligations Assimilables du Trésor (OAT), qui ont représenté 78,86 % du volume total levé, soit 109,68 milliards FCFA, tandis que les Bons Assimilables du Trésor (BAT) n'ont compté que pour les 21,14 % restants (29,41 milliards FCFA). Le taux d'absorption global s'est établi à 26 %, les Trésors nationaux ayant exercé une sélectivité très marquée face à l'abondance des offres reçues.

• Quatre émetteurs, des stratégies contrastées

Ouvrant les levées le 31 mars pour un objectif de 60 milliards FCFA, la Côte d'Ivoire a mobilisé 66 milliards FCFA, malgré les 233,43 milliards proposés par les investisseurs, soit un taux de couverture de 389 %. Les OAT ont très largement dominé la structure de l'émission, captant 59 milliards FCFA contre seulement 7 milliards pour les BAT. Les rendements moyens pondérés se sont établis à 4,71 % pour les BAT à 364 jours, 6,65 % pour les OAT à 3 ans et 7,12 % pour les OAT à 5 ans.

Le Mali a réalisé, le 1er avril 2026, une opération simultanée d'émission et de rachat de titres publics, organisée par UMOA-Titres en collaboration avec la BCEAO.

Côté émission, 18,09 milliards FCFA d'OAT ont été levés (objectif : 18 milliards), intégralement souscrits par un seul investisseur, avec des rendements de 8,16 % (3 ans) et 7,65 % (5 ans). En parallèle, 9,27 milliards FCFA de titres ont été rachetés.

Le Bénin a suscité le 2 avril un engouement exceptionnel, avec des soumissions atteignant 160,95 milliards FCFA pour un objectif de 20 milliards FCFA, soit le taux de couverture le plus élevé de la semaine à 805 %. Le Trésor béninois a retenu 22 milliards FCFA, exclusivement des BAT à court terme, aux rendements moyens pondérés de 3,85 % à 91 jours et 4,13 % à 182 jours, les niveaux les plus bas de la semaine.

Clôturant les levées le 3 avril, le Togo a enregistré un taux de couverture de 402 %, avec 120,72 milliards FCFA soumissionnés pour un objectif de 30 milliards FCFA. Fait marquant, le Trésor togolais a intégralement rejeté les offres sur la tranche BAT, ne retenant que 33 milliards FCFA d'OAT, répartis entre des maturités à 3, 5 et 7 ans. Les rendements moyens pondérés se sont établis à 6,16 % pour les OAT à 3 ans, 7,41 % à 5 ans et 7,31 % à 7 ans.

• Ce qu'annonce la semaine du 6 avril

Pour la semaine du 6 au 10 avril 2026, deux États membres de l'UMOA sont attendus sur le marché des titres publics : la Côte d'Ivoire (7 avril, 100 milliards FCFA) et le Burkina Faso (8 avril, 70 milliards FCFA), pour un total annoncé de 170 milliards FCFA.

Publié le 07/04/26 09:13

La Rédaction