Après un premier appel resté sans réponse suffisante, la Banque des États de l'Afrique centrale (BEAC) relance son mécanisme d'incitation financière destiné à faire émerger de nouvelles cotations à la Bourse des valeurs mobilières de l'Afrique centrale (BVMAC). L'institution émettrice, en partenariat avec la Banque africaine de développement (BAD), a publié le 17 mars 2026 un nouvel avis à manifestation d'intérêt visant à sélectionner quatre sociétés éligibles à une prise en charge de leurs frais d'introduction en bourse.

L'enveloppe mobilisée pour cette opération s'élève à 223 780 dollars américains, soit environ 143 millions de francs CFA. Ces ressources proviennent du Fonds d'aide au secteur privé africain (FAPA), un instrument géré par la BAD. Elles sont destinées à couvrir des dépenses spécifiques liées aux introductions en bourse de quatre entreprises : la commission de visa de la Commission de Surveillance du Marché Financier de l'Afrique centrale (COSUMAF), la commission d'introduction de la BVMAC, ainsi que les honoraires des conseils juridiques et des commissaires aux comptes intervenant dans la certification des comptes. L'initiative précise que seules les sociétés non encore cotées peuvent prétendre à ce soutien, sous réserve d'une validation conjointe par la BEAC, la BAD, la COSUMAF et la BVMAC.

Ce nouvel appel intervient dans un contexte où la précédente tentative, lancée en juillet 2025, s'est soldée par un échec. Selon un communiqué publié le 14 octobre 2025 et signé par la coordinatrice du projet, cet appel avait été déclaré infructueux en raison d'un nombre insuffisant de manifestations d'intérêt. Les promoteurs du programme espéraient pourtant lever l'un des obstacles majeurs à la cotation, souvent perçu comme prohibitif par les entreprises de la sous-région : celui du financement.

La relance de ce dispositif s'inscrit dans le cadre du Projet d'appui au marché financier unifié d'Afrique centrale (PAMFUAC), piloté par l'Unité de gestion des réformes des institutions financières de la CEMAC (UGRIF). L'objectif affiché est de donner un nouvel élan à un marché boursier régional qui peine à décoller. Depuis l'unification du marché financier sous-régional en 2019, les six États membres de la CEMAC s'étaient engagés à céder partiellement ou totalement en bourse leurs participations dans des entreprises publiques ou issues de partenariats public-privé. Six ans plus tard, seuls deux établissements, la Société commerciale gabonaise de réassurance (SCG-Ré) et la banque équato-guinéenne Bange Bank, ont concrétisé cette ambition.

Des blocages structurels expliquent cette atonie persistante. Sur les 17 entreprises publiques officiellement identifiées par cinq pays de la zone, aucune autre n'a encore franchi le cap de l'introduction en bourse. Le directeur général de la BVMAC, Louis Banga Ntolo, attribuait cette situation en janvier 2024 à l'inertie des dirigeants d'entreprises, peu enclins à ouvrir leur gouvernance à l'évaluation publique, et à celle des autorités nationales peu disposées à faire appliquer leurs propres décisions.

Cette analyse est nuancée au Cameroun où les autorités mettent en avant la nécessité de restructurer les entreprises ciblées avant toute ouverture de capital. Des entités comme Aéroports du Cameroun, Sodecoton, le Port autonome de Douala ou Cameroon Hotels Corporation bénéficient d'un accompagnement technique de l'Agence française de développement (AFD). Les équipes de l'AFD expliquent que l'objectif est de moderniser la gouvernance et le fonctionnement de ces entreprises afin d'assurer une introduction en bourse crédible et durable, une démarche visant à les rendre plus attractives pour les investisseurs institutionnels.

Les entreprises intéressées par ce nouveau dispositif ont jusqu'au 30 avril 2026 pour manifester leur intérêt auprès de l'UGRIF.

Perton Biyiha 

Publié le 17/03/26 18:51

La Rédaction