SN
CEMAC
Le projet de bauxite de Minim-Martap, dans la région de l'Adamaoua, se retrouve au centre d'une bataille pour le contrôle de Canyon Resources Limited, la société minière australienne qui porte le projet au Cameroun à travers sa filiale Camalco. Son actionnaire majoritaire, A2MP Investments, a lancé une offre publique d'achat visant les actions qu'il ne détient pas encore. Déjà propriétaire de 55,6 % du capital de Canyon, A2MP propose aux autres actionnaires de racheter leurs titres. L'opération pourrait ainsi lui permettre de renforcer considérablement son contrôle sur la société et, indirectement, sur le projet de Minim-Martap.
Ce 11 août, Canyon Resources a annoncé la création d'un comité indépendant de son conseil d'administration (IBC) chargé d'examiner l'offre. La société justifie cette décision par la position particulière d'A2MP, à la fois actionnaire majoritaire et représenté au conseil d'administration.
Une décote de 42,5 % par rapport au cours
Le prix proposé constitue le premier point de friction. L'offre valorise chaque action Canyon à 0,035 dollar américain, alors que le titre avait clôturé à 0,061 dollar le 28 juillet, dernier cours avant le dépôt de l'offre. Le prix proposé représente ainsi une décote de 42,5 % par rapport à cette référence. Pour l'heure, Canyon n'a recommandé ni l'acceptation ni le rejet de l'offre. Son comité indépendant poursuit son analyse, notamment sur la valeur du projet de Minim-Martap, les participations de Canyon dans les infrastructures ainsi que les différentes options de financement dont dispose le groupe.
L'enjeu est d'autant plus important que le projet camerounais approche désormais de sa phase opérationnelle. " Les administrateurs indépendants qui composent l'IBC sont déterminés à veiller à ce que les intérêts de tous les actionnaires de Canyon soient protégés et que tous les actionnaires bénéficient de la pleine valeur de Minim-Martap ", a déclaré le président du comité, Rory McGoldrick.
L'OPA se joue juridiquement entre les actionnaires d'une société cotée en Australie, mais son principal enjeu industriel se situe en grande partie au Cameroun. En renforçant sa participation dans Canyon, A2MP chercherait à consolider son contrôle sur une société dont la valeur dépend de plus en plus de l'avancement de Minim-Martap et des infrastructures nécessaires à son développement.
Pour les actionnaires minoritaires, la question ne porte donc pas uniquement sur le cours actuel de Canyon, mais également sur la valeur que pourrait générer le projet camerounais à mesure qu'il entre en production. C'est précisément cette valeur future que le comité indépendant devra apprécier avant de formuler sa recommandation sur l'offre.
Les actionnaires disposeront d'au moins un mois pour examiner les conditions de l'OPA. Canyon indique qu'ils recevront sa déclaration suffisamment tôt pour pouvoir évaluer les différentes options avant la clôture de l'opération.
Les premières exportations se rapprochent
Cette bataille actionnariale intervient à un moment particulièrement stratégique pour Minim-Martap. Canyon Resources prépare ses premières exportations de bauxite, attendues au quatrième trimestre 2026. Pour y parvenir, le groupe doit notamment renforcer le dispositif logistique destiné à acheminer le minerai depuis le site d'exploitation jusqu'aux infrastructures portuaires.
Les premières locomotives ont déjà été acheminés au Cameroun, tandis que 160 wagons sont attendus pour accompagner la montée en puissance du transport ferroviaire. Dans cette perspective, Canyon a porté sa participation dans Camrail, le concessionnaire chargé de l'exploitation du réseau ferroviaire camerounais, de 9,1 % à 26,9 %. Le groupe prévoit par ailleurs d'investir 160 millions de dollars pour tripler sa capacité de transport, avec l'objectif d'atteindre 105 000 tonnes humides de bauxite acheminées par mois à partir de 2027.
À plus long terme, Canyon pourrait disposer d'une seconde option. Sa filiale camerounaise Camalco travaille avec Africa Global Logistics (AGL) sur le projet de ligne ferroviaire Édéa-Kribi-Lolabé-Campo. Si cette infrastructure voit le jour, elle pourrait offrir un nouveau corridor vers le port de Kribi et permettre de diversifier les voies d'évacuation de la production de Minim-Martap.
Perton Biyiha
Publié le 11/08/26 12:14
La Rédaction
