Congo : Faute de financement, l’avenir du gisement géant de potasse de Kola s’assombrit

 

À Londres comme à Brazzaville, l'attention se porte désormais sur la trésorerie de Kore Potash. Vendredi, la société britannique a prévenu que ses projets de potasse de Kola et de Dougou Extension, situés dans le département du Kouilou, en République du Congo, pourraient être retardés ou reportés indéfiniment. Elle a précisé devoir lever des capitaux d'ici juin 2027 afin de couvrir ses besoins en fonds de roulement et d'honorer ses dettes arrivant à échéance.

 

Selon les chiffres rapportés par Alliance News, la trésorerie du groupe s'établissait à 7,5 millions USD au 30 juin 2026, en repli de 29 % par rapport aux 10,6 millions USD enregistrés six mois plus tôt. Sur cette base, et en l'absence de nouvelle levée de fonds, mai 2027 serait le dernier mois au terme duquel Kore Potash disposerait encore d'un solde de trésorerie positif, avant de passer en territoire négatif dès juin.

 

Les produits d'intérêts sont également tombés à 52 448 USD sur le semestre, contre 68 527 USD un an plus tôt, tandis que la perte s'est creusée à 753 386 USD, contre 435 428 USD. Aucune activité de production ou de construction n'a été enregistrée au cours de la période. Kore Potash avertit ainsi qu'un financement inaccessible ou trop coûteux pourrait " entraîner un retard ou un report indéfini du développement des projets du groupe ".

 

 

Cette contrainte financière intervient alors que Kola constitue le principal actif de Kore Potash et présente un potentiel minier considérable. Le gisement compte parmi les plus importants au monde par la taille de ses ressources. La ressource mesurée et indiquée atteint 508 millions de tonnes de sylvinite à 35,4 % de KCl, auxquelles s'ajoutent 340 millions de tonnes de ressources inférées, portant le total à 848 millions de tonnes. Les réserves retenues pour le projet s'élèvent, pour leur part, à environ 152 millions de tonnes à 32,5 % de KCl.

 

Au-delà de son volume, le gisement présente plusieurs caractéristiques susceptibles de favoriser son exploitation. Il se situe à environ 260 mètres de profondeur et affiche de faibles teneurs en matières insolubles et en magnésium, deux paramètres qui peuvent contribuer à réduire les coûts de traitement du minerai. Sur cette base, le projet Kola est dimensionné pour produire environ 2,2 millions de tonnes de muriate de potasse (MOP) par an pendant 23 ans, soit une production cumulée proche de 50 millions de tonnes.

 

 

Le défi consiste désormais à transformer ce potentiel minier en capacité de production. En novembre 2024, Kore Potash a signé avec le groupe chinois PowerChina un contrat de construction à prix fixe de 1,9 milliard USD, dont environ 708,9 millions USD consacrés aux infrastructures de transport et aux réseaux. L'étude de faisabilité optimisée publiée en février 2025 porte, en intégrant les coûts propres au maître d'ouvrage, le coût total du projet à 2,1 milliards USD. La durée de construction est estimée à environ 43 mois.

 

 

Même si la décision finale d'investissement n'a pas encore été prise, certains travaux préparatoires ont déjà démarré avec PowerChina. Ils portent notamment sur des forages complémentaires ainsi que sur des études géologiques et d'ingénierie. Le volet maritime progresse également, avec 18 forages offshore et intertidaux prévus autour du futur terminal, des études bathymétriques couvrant 129 hectares et des études topographiques portant sur 15 hectares de littoral. Les autorisations nécessaires du gouvernement congolais ont été obtenues en janvier 2026.

 

Ces avancées techniques ne suffisent toutefois pas à débloquer le projet tant que son financement n'est pas sécurisé. L'étude d'impact environnemental et social a notamment été mise en pause, le futur investisseur pouvant demander des ajustements au projet avant sa reprise. Kore Potash doit donc encore franchir l'étape décisive de la clôture financière.

 

Sur ce volet, la société avait annoncé en juin 2025 des accords non contraignants avec OWI-RAMS pour mettre en place un montage combinant un financement de projet senior et un financement par royalties, pour un montant d'environ 2,2 milliards USD. Plus d'un an après cette annonce, la clôture financière n'a toujours pas été réalisée, laissant le calendrier du projet directement exposé aux délais de mobilisation des capitaux.

 

Kola n'est par ailleurs pas le seul actif de Kore Potash dans la région. À plus petite échelle, le gisement de Dougou prévoit une production annuelle de 400 000 tonnes de muriate de potasse, pour un investissement initial de 285,9 millions USD et une durée de construction de 21 mois. Les réserves sont estimées à 17,7 millions de tonnes.

 

 Le calendrier établi au début de 2026 prévoyait une clôture financière au second semestre, suivie du lancement de la construction et d'une première production au premier semestre 2030. À fin juin, cet objectif restait toutefois suspendu à la conclusion du montage financier.