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CEMAC
On savait déjà, depuis près de deux semaines, que l'Offre publique de vente des actions de Bridge Bank Group Côte d'Ivoire (BBGCI) avait été bouclée en un temps record, en moins de vingt-quatre heures, alors que la période de souscription, ouverte le 20 juillet, devait initialement courir jusqu'au 6 août. Ce qu'on ignorait encore, c'était l'ampleur exacte de ce succès. En effet, 17 544 investisseurs issus de 45 pays ont pris part à l'opération, pour une demande de 95,8 milliards FCFA face à une offre de 67,5 milliards FCFA, soit 28,3 milliards FCFA supplémentaires demandés.
Derrière cette exécution, Bridge Securities intervenait comme arrangeur et chef de file de l'opération. Son rôle a notamment consisté à structurer l'offre et à coordonner les différents intervenants, avec l'appui d'un réseau de distribution mobilisant fortement les SGI. La préparation en amont, la circulation continue de l'information entre les parties et la coordination entre l'arrangeur, l'émetteur et le cédant ont été déterminantes dans le déroulement de l'opération.
Cette mobilisation s'explique également par les caractéristiques de l'offre et le profil de l'émetteur, qui ont trouvé un écho auprès des investisseurs de la BRVM. Mais l'un des faits les plus significatifs reste ailleurs, dans la place occupée par les particuliers.
Une épargne individuelle largement mobilisée
Les personnes physiques représentent 58 % des montants souscrits soit une enveloppe de 55,564 milliards FCFA. Une participation qui dépasse les frontières de la Côte d'Ivoire puisque les investisseurs mobilisés sont issus de quatre continents, avec une présence en Afrique, en Amérique, en Asie et en Europe.
En Côte d'Ivoire, l'engouement des particuliers a été encore plus marqué. La catégorie qui leur est dédiée affiche un taux de couverture de 202 %, soit plus du double du volume de titres qui lui était réservé.
Comment s'est fait l'allocation des titres
Cette forte participation est particulièrement intéressante pour le marché financier régional. Près de six francs sur dix mobilisés dans l'opération proviennent ainsi de particuliers, sans qu'une prise ferme par un investisseur institutionnel de référence ne soit venue absorber une partie de l'offre. Autrement dit, ce sont directement des milliers d'épargnants qui ont apporté leur argent à l'opération. Un salarié qui mobilise par exemple une partie de son épargne pour acquérir des actions BBGCI participe, à son échelle, au financement d'une entreprise, tout en devenant actionnaire. Multiplié par plusieurs milliers d'investisseurs, ce mécanisme donne une autre dimension à l'épargne domestique et à sa capacité à alimenter le financement des entreprises de la région.
Face à cette forte demande, une règle d'allocation spécifique a été mise en place afin de répartir les titres entre le plus grand nombre de souscripteurs. Les 100 premières actions demandées par chaque investisseur ont ainsi été intégralement servies. Au-delà de ce seuil, 68 % des titres demandés ont été attribués.
Concrètement, un investisseur ayant demandé 100 actions reçoit l'intégralité de sa demande. Celui qui en a demandé 500 obtient ses 100 premières actions, puis 68 % des 400 actions restantes, soit 272 titres supplémentaires. Son allocation finale s'élève donc à 372 actions sur les 500 demandées. Cette règle s'applique de la même manière, quelle que soit la catégorie de l'investisseur, sa nationalité ou la SGI par laquelle il a souscrit.
Ce dispositif, mis en œuvre par l'AMF-UEMOA, vise à maintenir une large base d'actionnaires tout en assurant une répartition homogène des titres entre les souscripteurs. Les investisseurs doivent désormais se rapprocher de leur SGI pour connaître leur allocation définitive. Ceux dont les demandes n'ont été que partiellement servies pourront par ailleurs se tourner vers d'autres opportunités d'investissement, notamment avec une nouvelle opération prévue sur le marché secondaire avant la fin du mois.
Avec 17 544 investisseurs au terme d'une seule journée de souscription, l'OPV de Bridge Bank Group Côte d'Ivoire aura surtout mis en lumière la profondeur de la demande lorsqu'une offre parvient à réunir investisseurs individuels et professionnels autour d'une même opération.
Fanuelle YAO
Publié le 10/08/26 14:40
La Rédaction
