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Dans le souci de financer leurs budgets, les pays d'Afrique subsaharienne nous ont habitués ces dernières années à des mobilisations régulières de ressources sur les places financières internationales à travers des émissions d'eurobonds, c'est-à-dire des obligations libellées en monnaie étrangère.
Cinq pays en Afrique de l'Ouest, à savoir, le Bénin, la Côte d'Ivoire, le Ghana, le Nigéria et le Sénégal, étaient alors coutumiers du fait.
Une habitude à laquelle la pandémie de la Covid-19 mettra brutalement et momentanément un terme au grand désarroi de ces pays et surtout à un moment où ils en avaient le plus besoin.
Toutefois, l'émission de l'eurobond d'1 milliard d'euros de la Côte d'Ivoire le 24 novembre 2020 dernier, a marqué la réouverture des marchés obligataires internationaux aux pays d'Afrique subsaharienne depuis le début de la pandémie de la Covid-19.
Pour cette émission, le carnet d'ordre affichait 5 fois le montant recherché par le pays sur une maturité de 11,2 ans et avec un coupon de 4,875%, le plus faible taux jamais obtenu par un pays subsaharien.
Ravi de cet accueil des investisseurs internationaux, la Côte d'Ivoire remettra le couvert à peine 3 mois après, avec une levée de 850 millions d'euros. La particularité de cette dernière opération est qu'il s'agit d'un abondement, c'est-à-dire d'une mobilisation de montants additionnels à partir d'eurobonds déjà émis, notamment ceux expirant en 2032 et 2048.
L'opération a généré un carnet d'ordres de 3,4 fois le montant recherché, témoignant nouvellement d'un large succès et de la confiance des investisseurs internationaux. Les conditions de financement pour leur part, ont été également très favorables, avec notamment un rendement moyen de 4,73% pour une maturité moyenne de 14,7 ans.
Voir aussi - La Côte d'Ivoire détient les eurobonds les plus rentables du marché africain
En imitant la Côte d'Ivoire, le Bénin a procédé à la mi-janvier 2021, à l'émission d'un eurobond à deux tranches, l'un à 11 ans pour 700 millions d'euros au taux d'intérêt de 4,875% et le second à 31 ans pour 300 millions d'euros au taux de 6,875%.
Le carnet de commande de cette émission a enregistré un taux de souscription de 300%.
En comparaison aux émissions les plus récentes d'autres pays d'Afrique subsaharienne, tels que le Ghana (6,375% à 7 ans en dollars en février 2020) et le Gabon (6,625% à 11 ans en dollars en janvier 2020), les taux obtenus par le Bénin sont jugés compétitifs compte tenu de la maturité des titres et dans la mesure où il s'agit que de la deuxième émission du pays.
La Côte d'Ivoire et le Bénin ont donc réalisé des performances remarquables surtout dans un contexte d'incertitude, marqué par la pandémie de la Covid-19.
Soulignons, en outre, que ces récents eurobonds réalisés par la Côte d'Ivoire et le Bénin ont été libellés en euros, ce qui concourt à réduire le risque de change.
Publié le 17/02/21 18:09
Dr Ange Ponou
