Le Cameroun lève 137,8 milliards FCFA sur le marché des titres publics en septembre

Le Trésor camerounais a mobilisé 137,8 milliards FCFA en une seule séance d'adjudication, lundi 14 septembre 2026, à travers l'émission simultanée de cinq lignes d'Obligations du Trésor Assimilables (OTA). Les titres, dont les maturités s'échelonnent de trois à sept ans, confirment la capacité de Yaoundé à mobiliser des montants importants sur le marché régional des capitaux, dans un contexte marqué par le recours accru des États de la CEMAC à la dette intérieure pour financer leurs budgets.

Les cinq lignes proposées arrivent respectivement à échéance les 16 septembre 2029, 2030, 2031, 2032 et 2033, avec des coupons compris entre 6,25% et 7%. Sur chacune d'elles, le Trésor a retenu exactement le montant annoncé, soit 27,6 milliards FCFA par ligne. Le taux de couverture ressort ainsi à 100% pour chacune des cinq adjudications, selon les données publiées par la Banque des États de l'Afrique centrale (BEAC).

Cette mobilisation intégrale s'est toutefois opérée avec une participation limitée. Sur les 21 spécialistes en valeurs du Trésor (SVT) composant le réseau, seuls trois ont soumis des offres sur chacune des cinq lignes. Ce nombre restreint de participants a néanmoins suffi à couvrir entièrement les montants recherchés, sans sursouscription ni sous-souscription. Le montant des soumissions a ainsi correspondu, pour chaque ligne, à celui annoncé et intégralement servi par le Trésor.

Des rendements qui grimpent avec la maturité

Au-delà des montants mobilisés, les conditions financières de l'opération mettent en évidence le niveau actuel du coût de la dette intérieure camerounaise. La structure des rendements suit globalement une courbe ascendante avec la maturité, même si quelques écarts apparaissent entre les différentes lignes.

L'OTA à trois ans, assortie d'un coupon de 6,25%, a été servie au prix de 96% pour un rendement de 7,77%. Sur quatre ans, le coupon passe à 6,50%, tandis que le rendement ressort à 7,68%, pour un prix d'émission identique de 96%.

À partir des maturités de cinq ans, le prix recule à 95%, ce qui se traduit par des rendements plus élevés. La ligne à cinq ans, rémunérée à 6,75%, affiche ainsi un rendement de 7,98%. Celle à six ans, avec un coupon de 6,85%, ressort à 7,91%. Enfin, l'OTA à sept ans, assortie du coupon le plus élevé de la séance, à 7%, affiche un rendement de 8,14%.

Cette opération intervient alors que le Cameroun poursuit son programme de financement sur le marché des titres publics de la CEMAC. Depuis le début de l'année, le Trésor multiplie les émissions afin de répondre à ses besoins de financement dans un environnement marqué par des tensions persistantes sur les finances publiques et par l'importance croissante du recours au marché régional.

Les 137,8 milliards FCFA levés le 14 septembre devraient ainsi contribuer au financement du déficit budgétaire de l'État et au refinancement d'une partie de la dette intérieure arrivant à échéance, conformément aux objectifs assignés aux émissions du Trésor sur le marché des titres publics.

 Claude Paul Tjeg

Publié le 18/09/26 14:52

La Rédaction