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CEMAC
Le ministère des Finances a annoncé son intention de procéder à une émission complémentaire (" tap ") de 300 millions USD sur une souche obligataire internationale arrivant à échéance en janvier 2033. Cette opération porte sur une ligne assortie d'un coupon de 8,875 %, dont le montant nominal initial est indiqué à 850 millions USD dans le communiqué du ministère des Finances.
La nouvelle opération s'inscrit dans le prolongement de l'émission internationale réalisée par le Cameroun en janvier 2026. Le pays avait alors mobilisé 750 millions USD, soit environ 415 milliards FCFA selon le montant retenu par le ministère des Finances, à travers cette obligation à échéance 2033.
En cas de placement intégral des 300 millions USD annoncés, l'encours nominal de la souche augmenterait d'autant, pour atteindre 1,15 milliard USD.
Le ministère des Finances explique que " le recours à une souche obligataire déjà existante permet de s'appuyer sur un titre connu des investisseurs et de renforcer la liquidité de la courbe obligataire internationale du Cameroun, tout en assurant une mobilisation efficace des ressources recherchées ".
Le coupon de 8,875 % ne permet toutefois pas, à lui seul, de déterminer le coût de la nouvelle opération. Le rendement auquel les 300 millions USD seront effectivement placés dépendra notamment du prix d'émission. Les données de marché disponibles au 6 octobre situent la valeur de la souche autour de 95,5 à 96 cents pour 1 dollar de nominal, pour un rendement proche de 10,1 %.
L'opération est arrangée par Standard Chartered Bank. Blend Finance et Horus Investment Group interviennent comme conseils financiers de l'État. Les ressources recherchées doivent contribuer au financement des priorités budgétaires de l'exercice 2026 ainsi qu'à la poursuite de l'apurement des arriérés de paiement.
Au-delà de cette nouvelle opération, le " tap " permet au Cameroun de poursuivre l'exécution de son programme de financements extérieurs sur le marché international. Après les 750 millions USD mobilisés en janvier, les 300 millions USD recherchés porteraient les montants levés à travers ces deux opérations à plus de 1 milliard USD, soit près de 581 milliards FCFA en cumul.
À ce stade, le pays aurait ainsi déjà couvert un peu plus de la moitié de son objectif annuel de 1 000 milliards FCFA de financements à rechercher sur les marchés financiers extérieurs. Si les 300 millions USD sont intégralement placés, il resterait théoriquement près de 419 milliards FCFA à mobiliser pour atteindre cette cible en 2026.
Ce reliquat ne préjuge toutefois pas des opérations qui pourraient encore être réalisées d'ici à la fin de l'exercice. Le Cameroun prépare notamment un emprunt ESG de 690 millions USD, soit près de 400 milliards FCFA, dont la structuration est encore en cours.
Claude Paul Tjeg
Publié le 06/10/26 18:04
La Rédaction