La République du Congo a mobilisé 850 millions de dollars sur les marchés internationaux à travers une nouvelle émission obligataire libellée en dollars, poursuivant ainsi une série d'opérations engagées depuis fin 2025 afin de refinancer son endettement et de renforcer sa présence auprès des investisseurs internationaux.

Selon le ministère congolais des Finances, cet emprunt, qui arrivera à échéance en 2036, porte un coupon de 9,5 %, avec un remboursement progressif du principal réparti en cinq tranches annuelles égales à partir de 2032. " Le succès de cette opération, portée par une très forte demande de la part des investisseurs et une compression historique de la prime de risque pays, consacre le retour du Congo parmi les émetteurs souverains crédibles et performants du continent ", indique le communiqué publié le 20 mai à Brazzaville.

D'après les informations communiquées par le ministère des Finances, les ressources mobilisées ne sont pas destinées à financer de nouvelles dépenses publiques. Les fonds serviront plutôt à refinancer plusieurs engagements existants, notamment une obligation internationale arrivant à échéance en 2032, ainsi que des lignes de dette contractées sur le marché sous-régional dont les échéances tombent entre juin et juillet 2026.

" L'opération est ainsi neutre pour le niveau d'endettement public et vise à optimiser la structure du portefeuille de dette existant, en allongeant la maturité moyenne, en réduisant les besoins de refinancement de plus de 230 millions de dollars sur le périmètre de l'opération au cours des cinq prochaines années et en améliorant le coût global de financement de l'État ", souligne le ministère congolais des Finances.

S'agissant de l'eurobond arrivant à échéance en 2032, Brazzaville prévoit, selon Reuters, de racheter 563,99 millions de dollars de titres rémunérés à 9,875 %. L'offre prévoit un prix de rachat fixé à 1 040 dollars pour chaque tranche de 1 000 dollars de principal, auxquels s'ajoutent les intérêts courus. Reuters précise que le règlement de cette opération est attendu le 26 mai, sous réserve de la finalisation du nouveau financement.

Une opération destinée à restructurer le profil de la dette

Cette nouvelle émission a été structurée selon le régime Regulation S, un cadre réglementaire permettant la vente de titres à des investisseurs situés en dehors des États-Unis sans enregistrement préalable auprès des autorités américaines des marchés financiers. L'opération est régie par le droit anglais et cotée sur le marché principal de la Bourse de Londres. Citigroup a agi en qualité de chef de file de l'opération. Fitch Ratings et S&P Global ont toutes deux attribué une note CCC+ à cette dette.

Selon le ministère congolais des Finances, l'opération a attiré des investisseurs rencontrés lors d'une campagne de présentation organisée à Londres. Plus de cinquante investisseurs ont participé aux échanges avec les représentants du gouvernement, tandis que le carnet d'ordres a dépassé 1,6 milliard de dollars, provenant d'environ quatre-vingts investisseurs.

Le gouvernement affirme dans son communiqué que " l'opération a suscité une demande très forte de la part d'une base large et diversifiée d'investisseurs internationaux " et ajoute que " cette demande a permis un resserrement du rendement de plus de 50 points de base au cours du processus de fixation du prix ".

Des investisseurs séduits, mais des agences toujours prudentes

Cette sortie sur les marchés avait été préparée plusieurs semaines auparavant. Le 16 avril à Washington, le ministre des Finances, Christian Yoka, avait conduit une délégation congolaise lors d'échanges avec une trentaine de gestionnaires d'actifs investis dans la dette souveraine du pays. Dans un communiqué diffusé après cette rencontre et cité par le ministère, les autorités expliquaient que cette démarche prolongeait les engagements pris lors des précédentes émissions internationales et visait à maintenir un dialogue régulier avec la communauté financière.

Le même document indiquait que l'ambition était " d'améliorer la perception du risque de crédit du Congo et de réduire, à terme, le coût de financement de l'État ". Une stratégie qui semble, au regard de l'accueil réservé à cette opération, avoir produit ses premiers résultats.

Les agences de notation restent toutefois prudentes sur le profil du pays. Fitch Ratings et S&P maintiennent une notation CCC+, tandis que Moody's classe la dette congolaise à Caa2. S&P et Moody's conservent néanmoins des perspectives stables.

Cette émission de 850 millions de dollars s'ajoute à plusieurs opérations récemment réalisées par Brazzaville. D'après les données publiées par le ministère des Finances, le pays avait déjà levé 670 millions de dollars en novembre 2025 à travers une obligation arrivant à échéance en 2032, avant de rouvrir cette ligne un mois plus tard pour environ 260 millions supplémentaires.

Le 11 février 2026, le Congo avait ensuite mobilisé 700 millions de dollars supplémentaires sur une maturité 2035 assortie d'un coupon de 9,5 %. Le remboursement du principal de cette dette doit débuter à partir de 2031 selon un calendrier annuel.

Perton Biyiha

Publié le 21/05/26 05:53

La Rédaction