La BNA rejoint la BIAT et devient la deuxième banque à avoir franchi 1000 milliard TND en terme de PNB.

Tous les indicateurs affichent une belle progression : concours à l'économie, dépôt et PNB.

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que celui qui est pressé ou qui a besoin de ses fonds à court terme, choisisse un autre moyen pour investir, et surtout autre que la bourse tunisienne (hausse encadrée, liquidité très mauvaise) et ce n'est pas un avis ou un jugement mais une règle (regardez déja la cohue sur TGH et ASSAD, min ezbiba yeskrou).

Pour la BNA, il faut regarder l'historique (surtout des volumes) , il y a eu cette hausse à 12 suite à l'entrée de gros investisseurs ou ds gros achats (institutionnels ou privés je n'ai aucune idée).

C'est un titre à très grosse potentialité de hausse mais pas aujourd'hui, car cette banque est utilisée par l'état pour faciliter ses politiques et parfois au détriment de la banque elle meme, ce que n'aime pas les analystes (déjà la réservation absurde d'une part des bénéfices pour certaines activités est très grave).

Il faut attendre. (et déjà avec les dividendes distribués c'est un très bon investissement).

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Gardez vos actions!!!!

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Hana sabrin lin iji fraj

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L’augmentation de capital était à 12 dt

Donc la résistance c’est du béton armé et ce n’est pas le t3 et t4 qui vont permettre de la franchir

Un dividende entre 1,2 et 1,5 pourra booster le cours au delà de 14,5

Sabir behi

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Pour parler vrai depuis le 24 septembre ou le titre a atteint pour la première fois le cours de 11,11 dinars, l’évolution de la BNA semble en deçà des attentes et des prévisions des observateurs, la publication des résultats du T3 n’a pas donné le résultat escompté et n’a pas joué le rôle de catalyseur pour un nouveau cycle haussier, le titre a atteint son plus haut cours à 12,34 dinars, pour fléchir par la suite. l’attentisme semble pour le moment l’emporter et dans les bruits des couloirs un projet de loi semble se préparer entre la BCT, le ministère des finances et la BNA pour l’abondon par l’etat des crédits en souffrance des petits agriculteurs. Une mesure pareille si elle se concrétise va impacter lourdement le résultat de la BNA.

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@fada

Depuis des mois? Vous êtes trop pressé, le cours a dépasse 12 une résistance pluri annuelle, fin novembre, le titre était a 8dt en août, ça me semble une belle performance, qui a été catalysée uniquement par l'amélioration du fondamental (T2, T3 et S1 2025) et éventuellement l'entrée d'institutionnels au capital.

Message complété le 19/01/2026 20:55:12 par son auteur.

Ca n'empêche, vous avez raison concernant le manque d'effort de la banque pour soutenir les cours (je suis convaincu que la BNA capitaux n'a reçu aucune somme de la banque pour assurer la liquidité du titre)

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Et de 8 à 12 c’était quoi ?

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Comme d’habitude la BNA semble en marge de la tendance haussière des valeurs bancaires. Un titre qui peine depuis des mois à casser la résistance de 12,2 dinars malgré des volumes très importants. Aucun effort par la direction ou par BNA capitaux pour soutenir le cours du titre. En revanche Amen Bank et BIAT font allègrement un 10% et Attijari semble tester le palier de 70 dinars.

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je mise sur une augmentation de k.

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et PNB sup à 1000 millions pour la première fois (résultat de 300 MD, le PNB devra se situer dans cet ordre à moins de reprises exceptionnelles sur provisions) xD. Ca n'a pas encore démarré, loin de la on est encore à des niveaux proches de fin novembre et début décembre.

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Prévisible bénéf net de l'ordre de 300MD. Div 1,5DT

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ya pas à dire

certains délits d'inities font du baume au coeur

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ça démarre

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ça chauffe grave, carnet au dessous de 12 DT presque vide, la publication des T4 provoquera un break out très probable

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Conclusion :20dt fin 2026 plus 1 dt de dividende.

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J'adore <3

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BNA Bank : la plus grosse machine à carry souverain en Tunisie (chiffres 2025)

Bilan au 30/06/2025

• Portefeuille titres d’investissement : 8,75 Mds TND

• Croissance sur un an : +2,56 Mds TND (+41 %)

• Composition : principalement Bons du Trésor (BTA)

➡️ De loin le plus gros portefeuille obligataire du secteur.

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Revenus générés

S1-2025

• Revenus du portefeuille d’investissement : 348 M TND

• BTA : 259 M TND

• Obligations : 56 M TND

➡️ ~75 % des revenus titres proviennent des BTA.

Base annualisée

• ~700 M TND de revenus financiers récurrents

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Point clé souvent ignoré : BNA est net emprunteuse

• Refinancement significatif auprès de la BCT et du marché monétaire

• Coût marginal actuel des ressources : ~7,5–8,0 %

➡️ Toute baisse des taux se traduit immédiatement par une baisse des charges d’intérêts.

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Asymétrie de taux : BNA vs le reste du secteur

BNA

• Actifs à taux élevés verrouillés (BTA ~10 %)

• Passif reprice rapidement à la baisse

• Double effet positif en cas de détente monétaire

BIAT / Attijari / UIB

• Banques structurellement net prêteuses

• Excès de liquidité rémunéré à des taux plus bas

• Compression mécanique de la marge d’intérêt en cas de baisse des taux

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Impact chiffré

• Carry actuel : ~+230 bps

• Contribution annuelle estimée :

• +175 M TND avant impôt

• ~115–120 M TND en résultat net

Sensibilité

• –100 bps sur le coût des ressources

→ +85–90 M TND sur le résultat net

• +100 bps sur les rendements BTA

→ +55–60 M TND sur le résultat net

Pour mémoire

• Résultat net S1-2025 : 137 M TND

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Conclusion

• BNA gagne quand les taux baissent

• BNA gagne quand les taux restent élevés

• Structure bilancielle unique sur la place

Ce qui est très bon pour BNA

n’est pas forcément bon pour BIAT, Attijari ou UIB.

C’est une banque de bilan, pas une banque de storytelling…

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🎯 Target price

• Cours actuel : ~12 TND

• Résultat net annualisé 2025e : ~300M TND

• ROE implicite : ~12 %

• Décote toujours extrême au regard du profil de taux

👉 Target price clair : 20TND

• Upside : ~+70 %

• Horizon : 12–18 mois

• Scénario dominant : détente monétaire progressive + baisse des charges d’intérêts

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