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CEMAC
Le calendrier de démarrage du gisement de bauxite de Minim-Martap, dans la région de l'Adamaoua, ne repose désormais plus sur aucune échéance ferme. La société minière australienne Canyon Resources a annoncé, ce 24 août 2026, le retrait de son objectif de première expédition, fixé jusqu'ici au quatrième trimestre 2026. Cette décision intervient après la suspension, par AFG Bank Cameroun, de tout nouveau décaissement sur la ligne de crédit accordée à sa filiale locale, Camalco Cameroon SA.
La facilité de financement concernée avait été signée en mai 2025 pour un montant de 82 milliards de FCFA, soit environ 140 millions de dollars. Elle est garantie par les concessions minières, les équipements du projet et les créances commerciales futures, ainsi que par les garanties conjointes de Canyon Resources et de son actionnaire majoritaire, A2MP Investments FZCO. Le prêt est assorti d'un taux fixe de 8 %, hors TVA, et remboursable sur huit ans.
Selon la mise à jour publiée par Canyon Resources, AFG Bank a notifié à Camalco la suspension de tout tirage supplémentaire jusqu'à la réalisation d'un examen complet du calendrier de développement, du modèle financier et des autres données économiques du projet, ainsi qu'à l'issue d'une visite du site. Camalco dispose de quinze jours pour transmettre les informations financières demandées et de trente jours pour organiser cette visite.
Un calendrier de première expédition désormais sans échéance
Cette décision intervient alors que l'objectif de première expédition avait déjà connu plusieurs reports. Initialement prévue au premier semestre 2026, l'échéance avait ensuite été repoussée au troisième trimestre, avant d'être fixée au quatrième trimestre. Cette dernière date vient à son tour de disparaître, sans qu'une nouvelle échéance soit avancée.
Le gel des décaissements compromet directement la capacité de Canyon Resources à respecter le calendrier de la première phase du projet. La compagnie reconnaît ainsi dans son communiqué qu'elle " n'est plus en mesure de réaliser la phase 1 " selon le calendrier initialement prévu.
La situation financière du projet explique cette prudence. Au 31 juillet 2026, Canyon disposait d'environ 31 millions de dollars australiens de trésorerie et avait déjà tiré près de 75 millions de dollars sur les 140 millions disponibles auprès d'AFG Bank. Face à cette nouvelle contrainte, la société a annoncé la mise en œuvre de mesures de réduction des dépenses non essentielles afin de préserver ses ressources financières.
Cette évolution contraste avec la situation présentée par Canyon quelques mois plus tôt. Le 11 mars 2026, après le rejet par ses actionnaires de placements représentant environ 170 millions de dollars australiens auprès d'Eagle Eye Asset Holdings et d'Afriland, la société affirmait encore que sa trésorerie de 43 millions de dollars, combinée aux 95 millions non tirés sur la facilité d'AFG Bank, permettait de couvrir l'ensemble des dépenses jusqu'à la première expédition, alors attendue au troisième trimestre.
L'OPA d'A2MP complique davantage la recherche de financements
À cette suspension des décaissements bancaires s'ajoute une contrainte sur l'accès aux fonds propres, liée à l'offre publique d'achat non sollicitée lancée par A2MP Investments sur les actions de Canyon Resources qu'elle ne détient pas encore. Cette opération réduit les marges de manœuvre de la société pour rechercher rapidement de nouveaux capitaux.
En effet, selon Canyon Resources, les règles de cotation de l'Australian Securities Exchange (ASX) restreignent les opérations de levée de fonds propres jusqu'à fin octobre 2026, sauf dérogation de l'ASX, émission de droits préférentiels, autorisation des actionnaires ou accord d'A2MP elle-même. Dans ce contexte, la société a obtenu la prolongation de la période de l'offre d'A2MP, du 14 au 21 septembre 2026, afin de laisser aux actionnaires le temps d'examiner la Target's Statement attendue de Canyon.
Le cumul de ces deux contraintes — le gel des nouveaux tirages d'AFG Bank et les restrictions pesant sur les levées de fonds propres — oblige ainsi Canyon à rechercher des solutions alternatives pour financer la poursuite du projet. La compagnie a mandaté la banque Jefferies afin d'explorer différentes options, notamment des mécanismes adossés aux contrats d'enlèvement de bauxite, des structures de prépaiement avec de futurs clients et des partenariats stratégiques au niveau du projet.
Ces solutions sont particulièrement importantes pour le financement du passage de la phase 1 à la phase 2 du projet. Cette deuxième étape nécessite environ 160 millions de dollars supplémentaires pour porter la capacité de production à 2 millions de tonnes de bauxite par an. Elle prévoit notamment l'acquisition de 15 locomotives et de 400 wagons additionnels.
Sur le terrain, plusieurs composantes logistiques du projet continuent néanmoins de progresser. Les 60 premiers wagons, sur les 160 commandés, doivent arriver à Douala au cours des huit prochaines semaines. Les essais avec sept locomotives et ces 60 wagons devraient débuter au quatrième trimestre 2026. Parallèlement, la route reliant la mine au terminal ferroviaire est presque achevée.
L'annonce de Canyon Resources, le 24 août, a par ailleurs permis à l'ASX de lever la suspension de cotation des titres de la société, en vigueur depuis le 20 août dans l'attente de précisions sur le financement et le calendrier du projet, selon Investir au Cameroun.
Claude Paul Tjeg
Publié le 24/08/26 10:28
La Rédaction
