La BEAC, la Banque centrale commune aux 6 pays de la zone CEMAC (Gabon, Tchad, RCA, Guinée Équatoriale, Congo, Cameroun) projette un niveau des avoirs extérieurs nets (AEN) de 4,32 milliards d'euros (soit environ 2 835 milliards FCFA) au 31 décembre 2023, en baisse de 11% comparativement aux réserves détenus un an en arrière. Cet objectif a été décliné par les services de la BEAC au FMI dans le cadre des échanges des politiques communes des pays membres de la CEMAC.

L'un des rôles de la Banque centrale est de garantir la stabilité monétaire dans la région. Ceci est respecté lorsque, au plan interne, le taux d'inflation en moyenne annuelle est inférieur ou égal à 3%, et au plan externe, quand le niveau des avoirs extérieurs bruts représente près de 60% des engagements à vue de la BEAC, équivalant à au moins trois mois d'importations de biens et services et du service de la dette extérieure.

Le pessimisme des services de la banque centrale se justifie sur plusieurs facteurs. Il y a d'abord la baisse projetée du cours de l'or noir sur le marché mondial. Le pétrole est l'un des principaux pourvoyeurs de devises dans la région et l'augmentation de son cours amorcé depuis le 2^ème semestre 2021 a contribué à tirer vers le haut les avoirs en devises de la CEMAC. À fin 2022, les AEN de la région se sont établis à 4,83 milliards d'euros, soit 1,44 milliard d'euros au-dessus de l'objectif représentant 4,1 mois d'importations de biens et services.

Selon la BEAC, le niveau des prix de l'or noir s'est maintenu sur un rythme haussier jusqu'en fin mars 2023 avant d'amorcer une décente, ce qui va impacter les recettes d'exportations des pays. Une baisse qui sera plus marquée à partir du 2^ème semestre, car l'institution s'attend à une performance de 4,47 milliards d'euros au 30 juin 2023, contre une prévision de 3,93 milliards d'euros. Ces objectifs restent cependant liés à des incertitudes externes accrues, notamment la volatilité du marché pétrolier.

D'autres part, le niveau d'AEN sera tiré à la baisse par une utilisation plus marquée par les pays, des Droits de tirages spéciaux (DTS) octroyés par le FMI. "Le Cameroun et le Gabon, qui s'étaient engagés à économiser au moins la moitié de leur allocation, ont récemment encore réduit leurs DTS, en raison de coûts d'emprunt beaucoup plus élevés".

Il reste donc à la BEAC, compte tenu de la météo défavorable, de resserrer le levier du rapatriement des devises par les agents économiques qui opèrent dans le secteur pétrolier et minier. La réglementation des changes adoptée en décembre 2018 et entrée en vigueur en mars 2019 prévoit un rapatriement total de ces avoirs, mais les compagnies extractives après plusieurs négociations ont obtenu des allègements qui leur permettent de ne rétrocéder que 35% de leurs recettes d'exportations alors que les autres catégories d'acteurs rétrocèdent l'intégralité. Entre octobre 2022 et mars 2023, elles ont rapatrié dans la région, un total de 765 milliards FCFA en devises, soit 1,2 milliard de dollars. Ce qui signifie qu'un rapatriement intégral tel que le prévoit la règlementation devrait contribuer à gonfler considérablement les avoirs extérieurs des pays de la CEMAC. "Les services du FMI ont salué les progrès accomplis dans la résolution des problèmes de conformité opérationnelle soulevés par le secteur extractif, ce qui devrait permettre un plus grand respect des exigences de remise et de rapatriement, après l'expiration de son délai de grâce en octobre 2022. Les services du FMI ont encouragé la BEAC à continuer de discuter de manière constructive avec le secteur extractif pour garantir une mise en œuvre harmonieuse du rapatriement des fonds dédiés à la réhabilitation des sites pétroliers".

Cédrick JIONGO

Publié le 14/08/23 16:34

La Rédaction