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CEMAC
Le marché des titres publics congolais affiche au premier trimestre 2026 ses meilleures performances depuis plusieurs exercices. Selon les données de la Direction générale du Budget compilées par la DGE, le Trésor public a levé au total 403 milliards FCFA sur les compartiments BTA et OTA, contre 227 milliards FCFA à la même période de 2025, soit une progression de 77% en glissement annuel. Cette dynamique traduit un regain d'appétit notable des investisseurs régionaux pour la signature souveraine congolaise, dans un contexte de négociations engagées avec le Fonds monétaire international.
La décomposition par instrument est instructive. Sur le compartiment des Bons du Trésor Assimilables, les souscriptions atteignent 286 milliards FCFA pour un montant levé de 240 milliards FCFA, soit une hausse de 28,9 % sur un an. Le taux de couverture passe de 51,5 % au premier trimestre 2025 à 75,9 % au premier trimestre 2026, signalant une amélioration sensible de la liquidité sur ce segment. Du côté des Obligations du Trésor Assimilables, l'offre annoncée bondit de 43% à 255 milliards FCFA, avec un montant levé de 163 milliards FCFA, en hausse de 64,8 % sur un an.
La stratégie d'émission du Trésor évolue également dans sa structure. La maturité courte de 13 semaines a été complètement abandonnée au profit des échéances de 26 et 52 semaines sur le segment BTA. Sur les OTA, les maturités à 2 ans concentrent 57 % des levées, les obligations à 3 ans représentent 40 milliards FCFA, et des émissions à 6 ans font leur apparition pour la première fois, diversifiant le profil de la dette. Cet allongement progressif des maturités réduit le risque de refinancement à court terme et améliore la lisibilité du portefeuille souverain pour les investisseurs institutionnels de la zone CEMAC.
Pour les opérateurs de marché, ce signal intervient à un moment stratégique. Le gouvernement congolais a officiellement sollicité l'ouverture de négociations avec le FMI dans le prolongement du Sommet extraordinaire de la CEMAC du 22 janvier 2026 à Brazzaville. La capacité du Trésor à mobiliser des ressources intérieures à des conditions améliorées constitue un argument de crédibilité dans ce processus. Elle démontre par ailleurs que les marchés régionaux anticipent positivement l'entrée du Congo sous programme, considérant que le cadre macroéconomique qui en découlera renforcera la soutenabilité de la dette publique à moyen terme.
Idrissa Diakité
Publié le 24/06/26 18:14
La Rédaction
