Le Ghana se prépare à un rendez-vous décisif avec le Fonds monétaire international (FMI). Une mission de l'institution financière est attendue à Accra fin septembre 2025 pour conduire la cinquième revue de son programme de Facilité élargie de crédit. Cette étape, avant-dernière avant la fin de l'accord en mai 2026, conditionnera un nouveau décaissement d'environ 360 millions de dollars, prévu pour octobre.

La visite intervient quelques mois après l'achèvement de la quatrième revue et alors que les marchés s'interrogent sur la capacité du pays à maintenir une discipline budgétaire durable une fois l'accompagnement du Fonds terminé. Plusieurs bailleurs de fonds ont invité les autorités à mettre en place des marges de sécurité pour préserver la stabilité post-programme. Le gouvernement affirme de son côté avoir instauré les réformes nécessaires pour rassurer les investisseurs.

La cinquième revue portera sur les performances économiques enregistrées jusqu'en juin 2025. Elle examinera notamment l'évolution de l'inflation, la solidité des réserves de change, l'audit des arriérés de paiement et la situation du secteur bancaire. Des points sensibles persistent, comme la recapitalisation de certaines banques privées et publiques, les déficits de recettes dans un contexte d'appréciation de la monnaie, ainsi que l'accumulation d'arriérés dans le NHIL (National Health Insurance Levy), le GETFund (Ghana Education Trust Fund) et le Fonds routier. Le FMI suivra également l'atteinte de l'objectif d'excédent primaire de 1,5% du PIB et l'efficacité des dépenses sociales.

Le programme ghanéen, approuvé en mai 2023, porte sur un financement total de l'équivalent de 3 milliards de dollars. Ses priorités incluent la consolidation des finances publiques par un accroissement des recettes domestiques et une rationalisation des dépenses, la protection des populations vulnérables via l'élargissement des transferts sociaux, ainsi que des réformes structurelles touchant la politique fiscale, la gestion budgétaire et les secteurs de l'énergie et du cacao.

La politique monétaire reste également sous surveillance : la maîtrise de l'inflation, la fin du financement budgétaire par la banque centrale et le maintien d'un régime de change flexible sont jugés indispensables pour reconstituer les réserves et renforcer la crédibilité économique du pays.

La réussite de cette cinquième revue enverrait un signal positif aux marchés à un moment où la soutenabilité budgétaire demeure cruciale. Elle confirmerait l'engagement d'Accra à stabiliser ses comptes publics tout en préparant une sortie ordonnée du programme du FMI en 2026.

Publié le 08/09/25 20:26

La Rédaction