Le gouvernement ghanéen met fin aux restrictions imposées depuis trois ans sur l'émission de nouvelles obligations domestiques, marquant le retour du pays sur le segment des titres à long terme après la restructuration de sa dette. L'annonce du ministère des Finances ouvre la voie à une reprise des émissions obligataires locales et à un rééquilibrage de la stratégie de financement de l'État.

Instaurée en 2023, la mesure visait à empêcher l'émission de nouveaux emprunts obligataires à la suite du défaut de paiement qui avait précédé la mise en œuvre du programme d'échange de dette domestique, le Domestic Debt Exchange Programme. Ce gel avait contraint le Trésor à s'appuyer principalement sur les bons du Trésor à court terme pour couvrir ses besoins budgétaires, accentuant la pression sur les maturités courtes et le profil de refinancement.

Selon les autorités, la décision de lever ces restrictions intervient dans un contexte jugé plus favorable. L'inflation a nettement reculé, la confiance des investisseurs s'est améliorée et l'environnement macroéconomique s'est stabilisé. Le ministère met en avant une stratégie de gestion de la dette à moyen terme renforcée ainsi que la constitution de marges de sécurité destinées à soutenir la résilience budgétaire.

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Depuis 2025, le gouvernement affirme avoir honoré l'ensemble des paiements de coupons et des engagements liés aux obligations restructurées, un élément présenté comme déterminant pour restaurer la crédibilité de l'État sur le marché domestique. Cette discipline dans le service de la dette est mise en avant pour rassurer les investisseurs et consolider la normalisation progressive du marché financier local.

La fin des restrictions doit permettre à l'exécutif de réduire significativement sa dépendance aux bons du Trésor et de réintroduire des obligations à plus longue maturité dans son programme d'émissions. L'objectif est d'allonger la durée moyenne de la dette, de mieux lisser les échéances et d'offrir aux investisseurs institutionnels des instruments plus adaptés à leurs besoins.

L'administration du président John Dramani Mahama a exprimé sa gratitude à l'égard de la population pour la patience et la coopération dont elle a fait preuve durant cette période de turbulences. Pour Accra, la réouverture du marché obligataire domestique constitue un signal de stabilisation et un test décisif pour la consolidation durable des finances publiques.

Fanuelle YAO 

Publié le 04/03/26 10:04

La Rédaction