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La semaine 35 marque un contraste net entre l'énergie et l'agricole. Le Brent reprend plus de 7,6 % après la fin de la trêve de 60 jours entre Washington et Téhéran, tandis que le cacao, le café et le coton reculent tous nettement, cédant une partie des gains accumulés lors des semaines précédentes. Le sucre et l'huile de palme évoluent chacun sur leur propre logique, le premier en hausse, la seconde en léger repli.
Pétrole : +7,6 %, la trêve prend fin
Le Brent a ouvert lundi à 89,45 dollars et clôturé vendredi à 96,28 dollars, en hausse de 7,6 % sur la semaine, avec un bond de 4,6 % dès mardi. La trêve de 60 jours qui avait permis une accalmie depuis la mi-août a pris fin le week-end précédent : les États-Unis ont frappé trois pétroliers iraniens en représailles à des tirs de missiles balistiques contre des navires de la marine américaine, et Téhéran a répliqué en visant des navires liés à Washington tout en annonçant une zone maritime " restreinte " au-delà du détroit d'Ormuz. Washington a par ailleurs confirmé le maintien de son blocus naval visant à limiter les exportations iraniennes. Le marché reprend ainsi l'essentiel de la prime géopolitique qu'il avait perdue la semaine précédente.
Cacao, café et coton : reflux généralisé après plusieurs semaines de hausse
Le cacao recule de 5,6 % (6 555 à 6 188 dollars), sous l'effet de prises de bénéfices et d'un dollar plus ferme, alors que les arrivées ivoiriennes continuent de dépasser les niveaux de l'an dernier (2,14 millions de tonnes au 30 août, +19 % sur un an). L'arabica cède 5,0 % (311,05 à 295,60 cents), toujours pénalisé par l'avancée de la récolte brésilienne et des entrepôts proches de saturation. Le robusta recule plus modérément, de 3,2 % (3 542 à 3 430 dollars, marché fermé lundi pour le jour férié britannique). Le coton perd 5,4 % (91,25 à 86,33 cents), les cours reculant depuis leurs plus hauts en plus de deux ans sur fond de prises de bénéfices et d'une légère amélioration des conditions de culture américaines.
Sucre, huile de palme et caoutchouc : mouvements plus contenus
Le sucre progresse de 2,1 % sur la semaine (17,70 à 18,07 cents), seule grande matière première agricole en hausse, prolongeant sa tendance entamée fin août. L'huile de palme recule légèrement, de 4 973 à 4 929 MYR la tonne (marché fermé lundi pour la fête nationale malaisienne), dans le sillage du repli observé sur les autres matières premières agricoles. Le RSS3 cède 2,55 % (278,0 à 270,9 SGD/kg), toujours dans un marché très peu liquide.
Le découplage entre pétrole et complexe agricole est le fait marquant de la semaine. La reprise des hostilités entre Washington et Téhéran restitue en cinq séances l'essentiel de la prime géopolitique perdue la semaine précédente, pendant que le cacao, le café et le coton reculent de concert, chacun sur ses propres fondamentaux mais au même moment, ce qui suggère un mouvement plus large de dégagement des positions longues sur l'agricole après plusieurs semaines de hausse. Le sucre, seul à progresser nettement, confirme que sa dynamique reste portée par des facteurs propres plutôt que par un effet d'entraînement du complexe.
Marcode JEAN-YAYAKA
Publié le 07/09/26 09:20
La Rédaction