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CEMAC
Le pétrole a dominé les matières premières cette semaine. Le Brent a décroché de 12 % en cinq séances, les marchés anticipant une possible désescalade entre Washington et Téhéran alors qu'aucun accord de paix n'a encore été signé. Le cacao a touché un plus bas d'un mois, l'huile de palme a connu sa pire semaine depuis près de deux ans et le sucre a poursuivi son repli. Café, coton et caoutchouc ont évolué en ordre dispersé.
Pétrole : -12 %, le marché anticipe une paix encore inexistante
Le Brent est passé de 111,69 à 98,32 dollars le baril entre lundi et vendredi, soit une chute de 12 %. Le mouvement s'est amorcé dès lundi, avec un repli de 7,6 % à 104,77 dollars après les déclarations de Donald Trump selon lesquelles l'Iran " veut conclure un accord ".
Mardi, le marché a accentué ses paris sur une désescalade. Le Brent a brièvement plongé jusqu'à 100,80 dollars après des informations faisant état d'un projet d'accord transmis par la médiation qatarie, avant de limiter sa baisse à 1,1 %, à 103,60 dollars.
Le véritable décrochage est intervenu mercredi, après la défaite républicaine aux élections de mi-mandat. Le vice-président JD Vance a publiquement attribué cette contre-performance à la guerre contre l'Iran. Le marché y a vu le signe d'une possible inflexion politique à Washington et le Brent a chuté de 8,7 %, à 94,62 dollars, son plus bas niveau depuis près de quatre semaines.
Le rebond de 3,9 % jeudi, après qu'un responsable iranien a estimé que Washington et Téhéran restaient loin d'un accord et que de nouvelles attaques de pétroliers avaient repris près du détroit d'Ormuz, n'a pas suffi à effacer la chute. Le marché a donc intégré le scénario d'une paix avant que celle-ci ne soit actée.
Cette dégringolade a immédiatement pesé sur les matières premières liées au pétrole. Le sucre, notamment, a subi la baisse de l'incitation à produire de l'éthanol au Brésil, tandis que l'huile de palme a également souffert du recul de l'attrait du biodiesel.
Cacao : -6,3 %, les stocks reprennent le dessus
Le cacao a reculé de 5 503 à 5 155 dollars la tonne. La baisse de 5,04 % enregistrée mercredi l'a ramené à son plus bas niveau depuis début octobre. Le marché a surtout réagi à la progression des stocks dans les entrepôts européens et américains, malgré les inquiétudes persistantes sur les conditions météorologiques dans les pays producteurs. En Côte d'Ivoire, les arrivages restent par ailleurs supérieurs de 19 % à ceux de l'an dernier sur la campagne en cours.
Huile de palme : -8,3 %, pire semaine depuis près de deux ans
L'huile de palme a connu une semaine encore plus brutale, passant de 4 644 à 4 258 MYR la tonne, soit une baisse de 8,3 %. Il s'agit de son plus fort recul hebdomadaire depuis décembre 2024.
La pression est venue de la faiblesse persistante de l'huile de soja à Dalian et Chicago, des craintes concernant les stocks malaisiens, attendus à des niveaux records, et du raffermissement du ringgit. La chute du pétrole a ensuite renforcé la pression en réduisant l'attrait du débouché biodiesel. Le rebond du brut en fin de semaine a toutefois permis au marché de limiter légèrement ses pertes.
Café, sucre, coton et TSR20 : des trajectoires divergentes
Les cafés ont une nouvelle fois évolué en sens opposé. L'arabica a reculé de 3,1 %, de 289 à 280 cents la livre, tandis que le robusta a progressé de 1,9 %, à 3 270 dollars la tonne.
Le sucre a, lui, cédé 5,3 %, de 19,27 à 18,24 cents, pénalisé par la chute du pétrole qui réduit l'intérêt économique de l'éthanol brésilien. À l'inverse, le coton a progressé de 1,7 %, de 77,80 à 79,11 cents.
Le TSR20 a terminé en baisse de 4,3 %, à 237,8 cents/kg contre 248,4 cents une semaine plus tôt, dans un marché toujours peu liquide.
Une anticipation plus forte que l'événement
La semaine aura surtout montré la puissance des anticipations sur les marchés. En l'absence d'accord entre Washington et Téhéran, le Brent a pourtant perdu près de 12 %, sous l'effet d'un changement perçu dans le calcul politique américain.
Cette baisse s'est ensuite propagée au sucre et à l'huile de palme par les canaux de l'éthanol et du biodiesel. Dans le même temps, le cacao et l'huile de palme ont subi leurs propres facteurs de pression, entre stocks élevés et perspectives d'offre.
Marcode JEAN-YAYAKA
Publié le 09/11/26 09:55
La Rédaction