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CEMAC
La Façade Maritime du Champ Triomphal (FMCT), filiale du Fonds Gabonais d'Investissements Stratégiques (FGIS) et porteur du projet de renouvellement urbain du site de la Baie Des Rois, vaste programme d'aménagement du front de mer de la capitale gabonaise, a déposé un dossier de financement auprès de la Commission de Surveillance du Marché Financier de l'Afrique Centrale (COSUMAF). Le collège du régulateur se réunit le 29 juin 2026 pour examiner sa conformité et accorder, ou non, son visa.
L'urgence de la démarche entreprise par Emmanuel Edan, directeur général de la structure, s'explique par une échéance obligataire imminente. En décembre 2021, la FMCT avait levé 20 milliards FCFA sur le marché financier régional via deux emprunts obligataires verts " FMCT 2021-2026 ", arrangés par Africa Bright Securities et rémunérés au taux annuel de 7,5 % brut sur cinq ans, dont deux de différé en capital. Ces titres arrivant à maturité en 2026, la société doit honorer ses engagements envers ses créanciers obligataires.
Sauf qu'en dépit d'un redressement spectaculaire de ses comptes en 2024 avec notamment un chiffre d'affaires de 6,55 milliards FCFA porté par une hausse de 981 % des ventes de parcelles, et résultat net positif de 607 millions FCFA après une perte de 4 milliards en 2023, la FMCT ne dispose toujours pas des liquidités suffisantes pour rembourser seule les 20 milliards dus. La nouvelle opération s'apparente donc à une levée de nouveaux fonds pour honorer les engagements envers les anciens souscripteurs, tout en finançant la poursuite du chantier.
Et le contexte institutionnel ajoute une dimension supplémentaire à l'enjeu. En mai 2025, le FGIS sa maison-mère, avait été auditionné devant la Commission des Finances de l'Assemblée nationale de la Transition, sans avoir pu produire de données financières consolidées sur ses filiales pour l'exercice 2023. Le rapport de l'Initiative pour la Transparence dans les Industries Extractives (ITIE) 2024 a, quant à lui, mis en évidence des irrégularités dans la gestion du FGIS, notamment le versement de dividendes en l'absence de bénéfices. C'est donc avec les résultats 2024 de la FMCT que le dossier est soumis au régulateur, dans un contexte où la crédibilité des entreprises publiques gabonaises reste sous surveillance.
Si la COSUMAF accorde son visa le 29 juin, la FMCT pourra mobiliser de nouvelles ressources auprès des investisseurs de la zone CEMAC et poursuivre l'aménagement de la Baie des Rois, désormais érigée en Zone d'Investissement Spéciale par décret n°0228/PR/MEP du 28 mai 2024, le tout dans un contexte où l'agence de notation Fitch Ratings maintient la note souveraine du pays à CC en monnaie locale.
Pour les investisseurs institutionnels de la zone CEMAC appelés à souscrire, plusieurs questions restent en suspend. Par ailleurs, la hausse de 981 % du chiffre d'affaires, aussi réelle soit-elle, repose sur un modèle à stock limité : la vente de parcelles sur un site de 40 hectares. La question de la réserve foncière disponible et de la capacité de la FMCT à maintenir ce rythme de commercialisation sur la durée du prochain emprunt est au coeur des débats et c'est précisément ce que le visa de la COSUMAF révélera sur la solidité réelle du dossier.
Publié le 11/06/26 13:03
La Rédaction
