Le marché des titres publics de l'Union Économique et Monétaire Ouest Africaine (UMOA), animé par UMOA-Titres, a enregistré une semaine dynamique du 16 au 20 mars 2026. Quatre États membres ont mobilisé conjointement 211,67 milliards FCFA sur un objectif initial de 205 milliards FCFA, le dépassant ainsi de près de 7 milliards FCFA. Cette performance confirme l'appétit soutenu des investisseurs pour les titres souverains de la zone, malgré un contexte de taux encore orienté à la hausse pour certains émetteurs.

• Le marché en chiffres

Les émissions ont cette semaine été dominées par les Obligations Assimilables du Trésor (OAT), qui ont représenté 53,78 % du volume total levé, soit 113,83 milliards FCFA, tandis que les Bons Assimilables du Trésor (BAT) ont compté pour les 46,22 % restants (97,84 milliards FCFA). Le taux de couverture global s'est établi à 284 % et le taux d'absorption à 32 %, témoignant d'une demande abondante mais d'une sélectivité marquée de la part des Trésors nationaux.

• Les émetteurs à la loupe

Ouvrant les levées le 16 mars pour un objectif de 15 milliards FCFA, la Guinée-Bissau a suscité un intérêt particulièrement vif de la part des investisseurs, recevant des offres à hauteur de 51,20 milliards FCFA, soit un taux de couverture exceptionnel de 341 %. Le Trésor bissau-guinéen a retenu la totalité de son objectif (15 milliards FCFA), affichant des rendements moyens pondérés de 6,71 % pour les BAT à 358 jours et 8,69 % pour les OAT à 3 ans.

Visant 110 milliards FCFA, la Côte d'Ivoire a mobilisé l'intégralité de ce montant le 17 mars, malgré les 291,12 milliards FCFA proposés par les investisseurs, soit un taux de couverture remarquable de 265 %. Les BAT à 364 jours ont capté 64 milliards FCFA (58 % du total), tandis que les OAT à 3 ans et 5 ans ont absorbé respectivement 33,97 et 11,75 milliards FCFA. Les rendements moyens pondérés se sont établis à 5,32 % pour les BAT à 364 jours, 6,96 % pour les OAT à 3 ans et 7,22 % pour les OAT à 5 ans, confirmant le statut d'emprunteur de référence de la zone pour Abidjan.

Le Mali a suscité un vif intérêt sur le marché ce 18 mars, recevant des offres de 98,29 milliards FCFA pour un objectif initial de 50 milliards FCFA. Le Trésor malien a finalement retenu 53,67 milliards FCFA, dépassant son objectif de près de 4 milliards FCFA. Les rendements moyens pondérés se sont établis à 6,19 % pour les BAT à 364 jours, 8,17 % pour les OAT à 3 ans et 7,66 % pour les OAT à 5 ans, des niveaux sensiblement supérieurs à ceux de la Côte d'Ivoire pour des maturités comparables.

Clôturant les levées de la semaine le 19 mars, le Bénin a enregistré le taux de couverture le plus élevé de la semaine avec 706 % sur un objectif de 30 milliards FCFA, les investisseurs ayant soumissionné 211,85 milliards FCFA. Le Trésor béninois a toutefois exercé une forte sélectivité en ne retenant que 33 milliards FCFA (taux d'absorption de 16 %). Les deux tranches émises, exclusivement des BAT à court terme, ont affiché des rendements moyens pondérés de 4,61 % à 91 jours et 4,83 % à 182 jours, les plus bas de la semaine.

• Rendez-vous la semaine du 23 mars

Pour la semaine du 23 au 27 mars 2026, trois États membres de l'UMOA sont attendus sur le marché des titres publics : la Guinée-Bissau (23 mars), la Côte d'Ivoire (24 mars) et le Burkina Faso (25 mars). Les montants cibles n'ont pas encore été communiqués au moment de la publication de cet article.

Publié le 23/03/26 10:15

La Rédaction